Ejercicios van tir payback

ECONOMÍA DE LA EMPERESA
LICEO LUIS BUÑUEL
CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN

EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓN
1. La empresa JV desea llevar a cabo un nuevo proyecto de inversión valorado en 600.000
euros. El proyecto tiene una duración de dos años y los flujos de caja que espera obtener
por la realización del proyecto son de 250.000 euros el primer año y de400.000 euros el
segundo año. Si el coste del dinero es del 6 % anual:
a) Calcule el Valor Actual Neto (VAN) de esta inversión y razone si recomendaría a la
empresa aceptar el proyecto
- 600.000
250.000
400.000
+
+
=
0
1
(1 + 0'06)
(1 + 0'06) (1 + 0'06) 2
250.000 400.000
= −600.000 +
+
=
(1'06)
(1'1236)
= −600.000 + 235.849,06 + 335.998,58 = −8.152,36
VAN P1 =

< 0, LUEGO NODEBE ACEPTARSE
b) Calcule la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de esta inversión
600.000 =

250.000 400.000
; 600.000(1 + i ) 2 = 250.000 ⋅ (1 + i) + 400.000;
+
2
(1 + i )
(1 + i )
haciendo 1 + i = x, dividiendo por 10.000 y resolviendo,
60 x 2 − 25 x − 40 = 0
x=

+ 25 ± 625 + 4 ⋅ 60 ⋅ 40 + 25 ± 101,12
=
= 1'051
120
120
(1 + i) = 1'051

TIR = 5'10%, lógicamente menor que 6%.2. Una empresa debe decidir entre dos proyectos de inversión. El proyecto X requiere un
desembolso inicial de 30.000 euros y se espera que reporte unos flujos de caja de 18.000
euros el primer año, 8.000 euros el segundo, 4.000 euros el tercer año, 20.000 euros el
cuarto y 3.000 euros el quinto y último año. Por su parte, el proyecto Y también necesita un
desembolso inicial de 30.000 euros yse espera que produzca unos flujos de caja de 4.000
euros el primer año, 8.000 euros el segundo, 14.000 euros el tercer año, 36.000 euros el
cuarto y 22.000 euros el quinto y último año.
Se pide:
a) ¿Cuál sería preferible si se utilizara el criterio del plazo de recuperación o payback?

ECONOMÍA DE LA EMPERESA
LICEO LUIS BUÑUEL
CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIÓNPAYBACK
Flujos acumulados P1
Flujos acumulados P2
Cuantía generada el año del payback
P1
Cuantía generada el año del payback
P2
Número de meses de payback P1
Número de meses de payback P2
Número de años de payback P1
Número de años de payback P2
Periodo de payback P1
Periodo de payback P2

0
-30.000
-30.000

1
-12.000
-26.000

2
-4.000
-18.000

3
0
-4.000

4
20.00032.000
20000
36000
0,00
1,33
3
3

3 Años
3 Años

0,00 meses
1,33 meses

b) ¿A su entender, sería lógica dicha elección? No, el payback es un criterio que no
tiene en cuenta el distinto valor del dinero en el tiempo. Debiera completarse
con otros. Además, ignora los flujos posteriores al momento de la recuperación
de la inversión, que en este caso son muy superiores para el proyecto2.
c) Plantee la expresión del Valor Actual Neto del proyecto X
- 30.000 18.000 8.000
4.000 20.000 3.000
VAN P1 =
+
+
+
+
+
0
1
2
(1 + i)
(1 + i) (1 + i)
(1 + i)3 (1 + i) 4 (1 + i)5
donde i=rentabilidad exigida por la empresa a la inversión. Si el VAN resulta mayor
que cero, la inversión deberá acometerse.

3. Una empresa debe decidir entre dos proyectos de inversión. Elproyecto H requiere un
desembolso inicial de 10.000 euros y se espera que reporte unos flujos de caja de 2.000
euros el primer año y de 9.000 euros el segundo y último año. Por su parte, el proyecto Z
necesita un desembolso inicial de 12.000 euros y se espera que produzca unos flujos de caja
de 4.000 euros el primer año y de 10.000 euros el segundo y último año. Se pide:
a) ¿Cuál es preferible si seutiliza el criterio del plazo de recuperación o pay-back?
PAYBACK
Flujos acumulados P1
Flujos acumulados P2
Cuantía generada el año del payback
P1
Cuantía generada el año del payback
P2
Número de meses de payback P1
Número de meses de payback P2
Número de años de payback P1
Número de años de payback P2
Periodo de payback P1
Periodo de payback P2

Preferible P2 por tener menor...