Ejercisios de apalancamiento

EJERCICIOS DE APALANCAMIENTO


1. Usted ha desarrollado el siguiente estado de los resultados de la compañía para lo que trabaja, que representa las operaciones realizadas recientemente y que finalizaron ayer mismo (cifras en millones de dólares)


Ventas 200
Costos Variables (120)
Ingresos antes de los costos fijos 80
Costos fijos ( 50)
UAII 30Intereses ( 10)
UAI 20
Impuestos ( 7)
UDI 13

Contesta las siguientes preguntas:
a. ¿Cuál es el grado de apalancamiento operativo?
b. ¿Cuál es el grado de apalancamiento financiero?
c. ¿Cuál es el grado de apalancamiento total?


Solución:




a. GAO = CMg
CMg-CF

= 80= 2.67
80-50

b. GAF = UAIT

UAIT- GF- DP
1-T

= 30 = 1.5
30-10

c. GAT = GAO x GAF = 2.67 x 1.5 = 4.01


2. Supercar es un fabricante de coches. El año pasado Supercar tuvo una UAII de 400000. A comienzos de dicho año su deuda pasó de 200000; la deuda adicional tiene uninterés del 12%. El tipo impositivo es del 35%.
Solución:












a. Si Supercar no hubiese aumentado su deuda, ¿cuál hubiera sido su grado de apalancamiento financiero?


b. ¿Cuál es el actual grado de apalancamiento financiero?

c. El año pasado, Supercar vendió 200 coches por 10000 cada uno, sus costos fijos de explotación fueron de 300000 y suscostos variables totales alcanzaron los 1.3 millones de euros.¿Cuál era el grado de apalancamiento total el año pasado.





Solución:


a. GAF = UAIT
UAIT-GF-DP
1-T

= 400000 = 1.05
400000-20000



b. GAF = UAIT
UAIT-GF-DP
1-T

= 400000= 1.25

400000-80000
c.

2000000
(1300000)
700000
(300000)
400000

GAO = 700000 = 1.75
700000-300000


GAT = 1.75 x 1.25 = 2.19




3. Refrescos JT vende 500000 botellas por año. Cada botella producida lleva un costo variable de 0.25 y se vende a 0.45. Los costosoperativos fijos ascienden a 50000. Paga 6000 de intereses y 2400 en dividendos preferentes. La tasa impositiva es del 40%.


a. Calcule el grado de apalancamiento operativo, el grado de apalancamiento financiero y el grado de apalancamiento total.


b. Repita los cálculos suponiendo que el numero de botellas vendidas es de 750000.




Solución:




a.Ventas 500000 x 0.45 225000
Costo Variable (-) 500000 x 0.25 125000
CMg 100000
Costo Fijo (-) (50000)
Utilidad Operativa 50000
Gastos Financieros (-) (6000)
Utilidad antes de Impuestos 44000
Impuesto a la Renta (40%) (17600)
Utilidad Neta 26400
Dividendos Preferentes(4000)
UPA 22400


GAO = CMg = 100000 = 2
CMg – CF 100000 - 50000


GAF = UAIT = 50000 = 1.20
UAIT – GF – DP 50000- 6000- 2400

1-T 1.04



GAT = GAO x GAF = 2 x 1.20 = 2.40








b.

Ventas 750000 x0.45 337500
Costo Variable (-) 750000 x 0.25 187500
CMg 150000
Costo Fijo (-) (50000)
Utilidad Operativa 100000
Gastos Financieros (-) (6000)
Utilidad antes de Impuestos 94000
Impuesto a la Renta (40%) (37600)
Utilidad Neta 56400
Dividendos Preferentes (2400)
UPA...