El Capm (Modelo De Fijación De Precios De Activos De Capital): Una Herramienta Para La Seguridad De Las Inversiones

EL CAPM (MODELO DE FIJACIÓN DE PRECIOS DE ACTIVOS DE CAPITAL): UNA HERRAMIENTA PARA LA SEGURIDAD DE LAS INVERSIONES
JULIO DE 2011 Resumen La globalización de los mercados ha traído consigo el flujo de capitales entre los países, los inversores tienen la posibilidad de incursionar en otros mercados, generalmente en países emergentes. Sin embargo, ha sido común que los inversionistas son reacios ainvertir fuera de sus fronteras y especialmente en mercados y economías poco conocidas. En este contexto, determinar el costo del capital para las empresas es un tema que amerita la investigación académica, dada la necesidad de reducir el riesgo y brindar mayor seguridad al inversionista. En este artículo se presenta información que permite profundizar en el conocimiento del CAPM, comoherramienta para la fijación de precios de activos. Palabras Claves Activos, Inversiones, Tasa de Retorno, Riesgo, Mercado de Capitales, Diversificación, Seguridad. Clasificación JEL C19, C53, G14

Abstract The globalization of markets has brought the flow of capital between countries, investors are able to enter other markets, usually in developing countries. However, it has been common that investorsare reluctant to invest outside their borders, especially in unfamiliar markets and economies. In this context, determining the cost of capital for companies is an issue that merits academic research, given the need to reduce risk and provide greater security to investors. This article presents information that can deepen the knowledge of the CAPM, as a tool for asset pricing. Key Words: Assets,Investment Rate of Return, Risk, Capital Markets, Diversification, Safety. JEL Clasifications: C19, C53, G14

EL CAPM (MODELO DE FIJACIÓN DE PRECIOS DE ACTIVOS DE CAPITAL): UNA HERRAMIENTA PARA LA SEGURIDAD DE LAS INVERSIONES
INTRODUCCIÓN En los últimos años y dado el proceso de globalización de los mercados, los inversionistas han encontrado atractivo el invertir en otros países por lasventajas en mano de obra, en insumos y en los incentivos que generalmente los países proponen para atraer empresas y capitales. Sin embargo, una inversión supone riesgos, especialmente cuando no se conoce muy bien el nuevo mercado, reconociendo el hecho de que la economía funciona de diferente manera en los países desarrollados y en los subdesarrollados, en estos últimos la incertidumbre es muy grande yel conocimiento muy deficiente, y esto incrementa la posibilidad de que se produzcan pérdidas económicas. Dada la necesidad de determinar el costo del capital para las empresas en los mercados, los estudiosos de la economía han propuesto el Capital Asset Pricing Model (CAPM), el cual se utiliza para determinar la tasa de retorno esperada de un activo, tomando en cuenta la sensibilidad del activoal riego no diversificable, conocido como riesgo de mercado o riesgo sistémico. El propósito de este artículo es presentar información sobre el CAPM, como herramienta muy útil para los inversionistas que requieren tener seguridad en sus negocios, especialmente cuando incursionan en mercados poco conocidos. MARCO TEÓRICO El derrumbe de barreras comerciales ha posibilitado que las economíasdesarrolladas se interesen por incursionar en los mercados emergentes como una oportunidad de incrementar sus rendimientos.

Sin embargo, determinar el costo de capital para las empresas se hace difícil cuando no existe suficiente información, lo cual es propio de las economías subdesarrolladas, sujetas además a situaciones de inestabilidad que aumenta el riesgo de inversionista. En un contexto comoeste surge el modelo CAPM, el cual supone que los mercados de valores en general y de capital accionario están perfectamente integrados, lo que no es cierto, especialmente en países en vías de desarrollo. Unido a esto en este tipo de países existen problemas adicionales como por ejemplo que los mercados de acciones están poco desarrollados, hay poca representación de las empresas, hay baja...