El conflicto de intereses en el mercado de valores

EL CONFLICTO DE INTERESES EN EL MERCADO DE VALORES

Hipótesis: El conflicto de intereses no es en sí una infracción, sino la potencialidad de un abuso.

Conflicto de intereses:
Es una denominación genérica donde pueden caber diversas situaciones fácticas y jurídicas.

Las notas distintivas del mismo son:
1) Posibilidad de que se violenten los principios de operación de mercado y;
2)La confluencia de intereses contrapuestos de los participantes desde la perspectiva del poder de decisión de un operador de mercado.

1) MERCADO DE VALORES: CARACTERÍSTICAS Y PRINCIPIOS DE OPERACIÓN:

BOLSA: Constituye institución del sistema financiero y consiste en: “Mercado organizado en el que se encuentran profesionales (intermediarios) de forma periódica para realizar compras yventas de valores públicos y privados”.-

Características:
1) Es mercado público, donde se negocian títulos valores.-
2) Solo se pueden transar operaciones de títulos provenientes o emitidos por entidades que previa y expresamente, han sido admitidos a cotización.-
3) Las transacciones se realizan bajo estricto procedimiento, así como en marco jurídico organizativo y de ejecución (clima deseguridad y confianza).-

Ubicación en el contexto económico:
El Mercado de Valores es una especie del género “mercado de capitales” y se distingue del mercado monetario en que el primero representa la búsqueda de satisfacción a largo plazo.-

Objetivos de la Bolsa (para Oriol Amat).-
1) Facilitar el intercambio de fondos (se necesita que entidades emisoras de títulos sean admitidas en labolsa) esto es lo que se denomina “mercado primario” = compra de títulos.-
2) Proporcionen liquides a los inversores (inversores pueden recurrir a la Bolsa para vender sus títulos) esto es participando en mercado secundario = venta de títulos que ya compró.-
3) Fijación del precio de los títulos a través de la libre oferta y demanda.-
4) Brindar información a inversionista s/empresas quecotizan en el mercado.-
5) Publicitar los precios y cantidades negociadas (inversionistas y público en general pueden valorar niveles de riesgo) = principio de transparencia.-

CARACTERISTICAS DESDE LA PERSPECTIVA ECONÓMICA:
BOLSA: Mercado de competencia perfecta (ver atribuciones).-

Atribuciones de Bolsa (desde la perspectiva económica).-

Se trata de un mercado:
 Libre
Transparente
 Perfecto y:
 Normal.-

1) Libre: Sujetos pueden, en principio, transar en condiciones que fijen entre sí.-
2) Transparente: Sujetos que operan conocen propuestas o posiciones de los demás.-
3) Perfecto: Porque cumple condiciones reales, personales, espaciales y temporales del principio de indiferencia.-
a) Indiferencia real: Bienes negociados son homogéneos.-
b) Indiferenciapersonal: No han preferencia (en cuanto a personas).-
c) Indiferencia espacial: Las operaciones se consuman en el mismo mercado.-
d) Indiferencia temporal: Para iguales plazos de entrega los precios son idénticos.-
4) Normal: Rige el principio de independencia del precio (precio es independiente de actuación del operador).-

IMPORTANCIA PRACTICA DE ESTOS PRINCIPIOS (Atribuciones).-Constituyen las articulaciones que informan el mercado y con su respeto se logran objetivos (Facilitan intercambio; proporcionan liquidez; fijación de precios; información a inversionista y publicitar precios y cantidades negociadas).-

PRINCIPIOS JURÍDICOS (Según José Cachon Blanco).-

a) Principio de protección al inversor: Protección contra operaciones fraudulentas de cualquier entidadparticipante. No es protección del mercado normal sino, de que no sea víctima de actuación dolosa por la pérdida de confianza y credibilidad.-
b) Principio de amplia información: Inversionistas deben tener información amplia de Sociedades que participan en mercado, sobre emisiones de valores y s/ operaciones especiales en mercado “La información es la base de una responsable toma de decisiones por...