El desarrollo del mercado de capitales

EL DESARROLLO DE LOS MERCADOS DE CAPITALES

XIV CONVENCIÓN DEL MERCADO DE VALORES “INTEGRANDO MERCADOS”, 26 de Noviembre, 2003.

Índice

I. II.

Introducción Evolución de los Mercados Accionarios

III. Evolución de los Mercados de Deuda IV. Ajuste Macroeconómico con Estabilidad Financiera V. Comentarios Finales

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I. Introducción
Los mercados de capital juegan un papelfundamental en cualquier economía, permitiendo una asignación más eficiente de los recursos financieros y, por ende, una mejor distribución de riesgos. El desarrollo de los mercados financieros depende de una combinación de factores, entre los cuales se encuentran: 1. Un ambiente macroeconómico estable y propicio (disciplina fiscal y monetaria). 2. Contar con un marco legal, regulativo y de incentivosque promuevan el sano desarrollo de los mercados (reformas en materia financiera).
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I. Ambiente Macroeconómico Estable
En los últimos años las autoridades han realizado un importante esfuerzo para consolidar la fortaleza de las finanzas públicas.
Déficit Fiscal Por ciento del PIB Deuda Total del Sector Publico Por ciento del PIB

120

17 12 7 2 -3
1965

Déficit Económico

RFSPRFSP*/

100 80 60 40 20 0

Deuda del Sector Público 1/ Deuda + Partidas Contingentes 2/

1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000
1/ Los datos corresponden a la definición de Deuda Económica Amplia Neta publicada por Banco de México la cuál incluye gobierno federal, organismos y empresas, banca de desarrollo y otros intermediarios financieros no bancariosdel sector público. 2/ A partir de 1994 se incluyen a la Deuda Económica Amplia Neta las siguientes partidas contingentes: IPAB, FARAC, pidiregas directos, programas de apoyo a 4 deudores y programas de reestructuras en UDIS.

*/ Excluye ingresos extraordinarios.

I. Ambiente Macroeconómico Estable
Por su parte, la política monetaria ha sido exitosa en reducir sostenidamente la inflación.Las expectativas de inflación para el mediano y largo plazo se ubican dentro del intervalo de variabilidad de más/menos un punto porcentual alrededor de la meta puntual de 3 por ciento.

Inflación anual
20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Ene-99 Nov-99 Sep-00 Jul-01 May-02 Mar-03 Ene-04 Octubre 2003 3.96%

Expectativas de Inflación anual

4.4 4.0 3.6 3.2 2.8 2.4 2.0 2003 2004 2005 2006 2007 2008
53.78

3.71

Tasa promedio anual en 2005-2008: 3.52 3.44

I. Las Reformas Financieras
Objetivos de Política: 1) Promover mercados cambiarios y de capitales sanos. 2) Proveer de una estructura legal y regulatoria adecuada. 3) Transparencia, información y protección al inversionista. 4) Modernizar la infraestructura del mercado de deuda y los procedimientos de operación (entre otros).Mejoramiento de los sistemas de liquidación y de pagos. Desarrollo de los mercados de derivados. Determinación de tasas de mercado de referencia.

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I. Las Reformas Financieras
Se han dado reformas importantes para el desarrollo del sistema financiero. Algunas Reformas Recientemente Aprobadas por el Congreso:
2001 2002 Nueva legislación h Ley Orgánica del Bansefi y SHF hLey de Sistemas dePagos para Regular las h Ley de Ahorro y Crédito Popular h Ley Sociedades de Información Crediticia h Ley de Sociedades de Inversión h Ley de Transparencia y de Fomento a la Competencia en el Crédito Garantizado h Ley Orgánica de la Financiera Rural h Ley para Regular las hLegislación aplicable a la Reformas Agrupaciones Financieras Banca de Desarrollo h Ley General de Organizaciones h Ley de losSistemas de Ahorro y Actividades Auxiliares del para el Retiro Crédito h Ley de Instituciones de Crédito h Ley del Mercado de Valores para Regular las h Ley Agrupaciones Financieras 2003

h Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito h Ley de Transparencia y Fomento a la Competencia en el Crédito Garantizado h Ley de Instituciones de Crédito hLey del Mercado de Valores h Ley General de...