El estudio financiero del proyecto

EL ESTUDIO FINANCIERO DEL PROYECTO
I. INTRODUCCIÓN

1. OBJETIVO: Analizar la viabilidad financiera de un proyecto. Se sistematiza la información monetaria de los estudios precedentes y se analiza su financiamiento con lo cual se está en condiciones de efectuar su evaluación. 2. COMPONENTES • Construcción del flujo de fondos • Financiamiento • Evaluación

II. CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE FONDOS1. ASPECTOS A CONSIDERAR • Definición • Criterios de construcción • Componentes • Flujo de fondos del proyecto puro y financiado 2. DEFINICIÓN DE FF: asignación en el tiempo de los ingresos, costos e inversiones del proyecto.
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3. CRITERIOS DE CONSTRUCCIÓN DEL FF • Base caja: criterio de lo percibido vs. criterio de lo devengado. El concepto de ingresos y egresos es financiero y no contable.• Características de las corrientes de fondos o Futuras- Se prescinde de los flujos pasados, dado que son irrelevantes en el sentido de que no pueden ser modificados por la decisión que se adopte. Costos evitables vs. costos inevitables o hundidos o Anuales- El año es la unidad de tiempo sobre la que se organiza la información proyectada. • Momento del desembolso. De forma implícita se supone quelos flujos se materializan el último día de cada año. Caso del año 0. • Base incremental o Se consideran solo los flujos inherentes a la inversión, comparando dos situaciones futuras diferentes: una CON proyecto y otra SIN proyecto. La diferencia entre ambas corrientes de fondos, identifica los flujos específicos del proyecto, relevantes para la adopción de la decisión de invertir o no. oSituación sin proyecto vs. situación antes del proyecto.

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4. COMPONENTES DEL FLUJO DE FONDOS • Vida útil u horizonte del proyecto • Inversiones • Costos • Ingresos • Valor de rescate del proyecto 5. VIDA UTIL U HORIZONTE DEL PROYECTO • Concepto o Horizonte de tiempo por el cual se extienden las proyecciones financieras asociadas a la inversión o Período lo suficientemente extenso como para cubrirlas consecuencias relevantes de la decisión o Al aumentar el horizonte se incrementan los factores de imprevisión • Criterios para su determinación o Vida útil de los activos más relevantes. Caso de recursos naturales no renovables, de proyectos forestales, sistema de concesión a término y cuando existe financiamiento. o Disminución de la importancia relativa de los flujos, a medida que nosalejamos en el tiempo. o Valores de referencia más comunes: 10 años es el horizonte de tiempo más utilizado y 5 años es el horizonte mínimo. 6. INVERSIONES • Inversiones previas a la puesta en marcha del proyecto
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• Inversiones durante la operación 7. INVERSIONES PREVIAS A LA PUESTA EN MARCHA • Se pueden agrupar en tres tipos: –Activos fijos –Activos intangibles –Capital de trabajo • Se debeelaborar un calendario de desembolso de las inversiones previas a la puesta en marcha, a los efectos de expresarlas a valores en el momento cero del proyecto (mediante un costo financiero o de oportunidad). Cronograma físico. 8. INVERSIONES EN ACTIVO FIJO • Son las inversiones realizadas en bienes tangibles que se utilizarán en el proceso de transformación de insumos o sirven de apoyo a la operaciónnormal del proyecto. • Se trata básicamente de recursos naturales, terrenos, obras civiles, equipos e instalaciones, infraestructura de servicios de apoyo, etc. • A los efectos contables, estarán sujetos a depreciación y amortización (salvo los terrenos) 9. INVERSIONES EN ACTIVOS INTANGIBLES • Son las inversiones realizadas sobre activos constituidos por servicios o derechos adquiridos.

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•Se encuentran comprendidos los gastos de organización, las patentes y licencias, los gastos de puesta en marcha, capacitación, sistemas de información, etc. • Mediante la amortización se registra la pérdida de valor contable en el tiempo, de acuerdo a los criterios que establece DGI. 10. INVERSIONES EN CAPITAL DE TRABAJO • Se trata del conjunto de recursos, constituidos por activos corrientes,...