EL FUTURO DE LAS FINANZAS ASIATICAS copia

El FUTURO de las

finanzas asiáticas
James P. Walsh

Asia lidera el
crecimiento
en el mundo;
¿sus sistemas
financieros
lo liderarán
también?

E

N 1988, un banco de la zona económica
especial de Shenzhen, creado ocho años
antes en el sur de China, cerca de la
frontera con la RAE de Hong Kong,
comenzó a comprar y vender acciones de empresas locales a inversionistas. Otras instituciones
financieraspronto vieron que el negocio era
lucrativo y comenzaron a hacer lo propio. Dos
años después se fundó la Bolsa de Shenzhen.
Hoy la Bolsa de Shenzhen es una de 20 principales bolsas del mundo, y las empresas que

Edificio de la Bolsa
en Shenzhen, China.

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Finanzas & Desarrollo junio de 2014

allí cotizan tienen una capitalización total de
mercado de US$1.100 billones, comparable a las
bolsas deSuiza y Madrid. La rápida expansión
del sector financiero es una parte importante del
milagro de crecimiento que ha hecho de Asia la
región más dinámica en el mundo. Los analistas
estudian atentamente los riesgos financieros de
Asia hoy, pero puede ser interesante mirar más
allá y analizar cómo serán los sectores financieros
asiáticos en el futuro, considerando que se espera
que Asia mantenga sudinamismo.
A medida que los países se enriquecen, sus
consumidores demandan más servicios financieros, desde hipotecas hasta tarjetas de crédito,
y también aumentan las necesidades financieras
de sus empresas, para comprar propiedades para
nuevas tiendas o financiar equipo para nuevas
fábricas, por ejemplo. Así, el crecimiento de
Asia ha facilitado una expansión igualmente
meteórica de los sectoresfinancieros de la región.
Entre 2000 y 2012, el valor total de las empresas que cotizan en las bolsas de India aumentó de
un tercio a dos tercios del PIB, y las de Indonesia
de un sexto a casi la mitad. El volumen total de
préstamos bancarios creció de 75% del PIB de
Corea en 2000 a 169% en 2012, en tanto que en
Vietnam aumentó de 33% a 105%. Los mercados
financieros de estos países, sumados alos centros
financieros internacionales de la RAE de Hong
Kong y Singapur y los grandes mercados desarrollados de Japón, Corea y Australia, conforman
un extenso sector financiero para toda Asia.

ASIA
Diferente de los demás
En general, en Asia el tamaño del sector financiero es mayor que
en los países de regiones con similar nivel de ingresos. Pero Asia es
una región de gran diversidad, y si bienen los mercados emergentes
dinámicos el sector financiero es extenso, no es aún tan grande o
complejo como en las economías avanzadas asiáticas. Por ejemplo,
mientras que en los mercados emergentes asiáticos el crédito bancario suele representar una proporción mayor del PIB —105% al
final de 2012— que en los mercados emergentes de otras regiones,
en las economías avanzadas asiáticas esa proporciónes de 194%.
Los sectores financieros asiáticos también difieren del resto
del mundo en otros aspectos. En la mayoría de los mercados
asiáticos avanzados y emergentes, al igual que en Europa, los
bancos tienen un papel preponderante en el sector financiero, a
diferencia de Estados Unidos, donde los mercados de acciones
y bonos tienen una función más relevante.
Los bancos asiáticos también tienden acentrarse más en
las actividades bancarias tradicionales de toma de depósitos y
otorgamiento de crédito para consumo a particulares y empresas,
y dependen menos del crédito a otros bancos y de la venta de
productos tales como swaps y otros derivados. Esto representó
una ventaja durante la crisis financiera mundial, cuando la dependencia del crédito de otros bancos creó problemas en Estados
Unidosy Europa ante la parálisis de los mercados.
Debido a esta focalización en la actividad bancaria tradicional,
la banca paralela —por medio de la cual instituciones financieras
no bancarias prestan servicios tradicionalmente a cargo de los
bancos— es un fenómeno relativamente nuevo en la mayoría de
las economías asiáticas, aun cuando este tipo de actividades se
han difundido en muchos mercados de...