El Mercado Español De Opciones Y Futuros

MEFF: Marco Legal
• Real Decreto 1814/91 Regula los Mercados oficiales de Futuros y Opciones • Orden de 8 de Julio de 1992 Se autoriza el mercado de MEFF con el carácter de Mercado Secundario Oficial • Ley 3/94 de Adaptación a la 2ª Directiva de Coordinación bancaria • Ley 37/1998, de 16 de noviembre de reforma de la Ley 24/1988, de 28 de julio del Mercado de Valores Capítulo IV. De losMercados Secundarios Oficiales de Futuros y Opciones representados por anotaciones en cuenta.

MEFF SOCIEDAD HOLDING

Relación de accionistas
• Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores • Bancos y Cajas de Ahorro • Bancos medianos y otras entidades financieras 25% 50% 25%

Disociación en la condición de miembro y accionista Integración del Mercado y la Cámara de Compensación

MEFF SOCIEDADHOLDING
MEFF HOLDING
MEFF Instituto
Sociedad Rectora de Productos Financieros Derivados de Renta Rija, S.A.

MEFF servicios

MEFF RF

MEFF Euroservices S.V., S.A. EUROGLOBEX

Sociedad Rectora de Productos Financieros Derivados de Renta Variable, S.A.

MEFF RV

Unidad de Gestión

MEFF: PROCESO DE INTERNACIONALIZACIÓN
La estrategia que desarrolla MEFF a nivel internacional, sebasa en un proceso progresivo de interconexión electrónica entre los distintos mercados: • Marzo 1999: conexión con los Mercados franceses MATIF y MONEP. • Marzo 2000: conexión al Mercado alemán EUREX. • Septiembre 2000: incorporación a la Alianza GLOBEX de la que forman parte el CME, PARISBOURSE, BOLSA DE MONTREAL, SIMEX (Singapur) y BOLSA DE MERCADERIAS Y FUTUROS (Sao Paulo). • Abril 2001: conexióncon el Mercado portugués BVLP • Mayo 2001: Acuerdo entre el CME, Standard & Poor´s y MEFF para el lanzamiento de los contratos S&P Euro 350 y sectoriales.

MEFF: Funciones
MERCADO: Negociación Difusión de la información Compensación Liquidación Garantías

CÁMARA:

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el órgano supervisor de MEFF

MEFF: Mercado
• • • • • • EncuentroCompradores y Vendedores Reglas intercambio Sistema electrónico de negociación MEFFTRACS Estructura de Miembros Difusión información Resolución incidencias

NORMATIVA INTERNA • Reglamento del Mercado • Condiciones Generales de los Contratos • Circulares

MEFF: Cámara
Garantiza el buen fin de las operaciones constituyéndose como Contrapartida en todas las operaciones

comprador

Miembrovendedor

Miembro

Mercado y Cámara de Compensación

El Riesgo de Contrapartida se traslada íntegramente a la Cámara. Mecanismos para salvaguardarse de un incumplimiento:

• Acceso restringido a la categoría de Miembro
• Gestión de las liquidaciones y de las garantías

MEFF: Cámara
• Establecimiento de un LOD (Límite Operativo Diario) • Depósitos de Garantías: Efectivo o activosfinancieros que los participantes deben depositar cuando se abre una posición. • Liquidación diaria de pérdidas y ganancias: Procedimiento por el que, al final de cada sesión de negociación, la Cámara procede a cargar/ abonar las pérdidas/ganancias realizadas durante el día a los participantes en el mercado. De esta forma todas las posiciones quedan valoradas a precio de mercado.

MEFF: Miembros deMercado
De acuerdo con los arts. 64 y 65 de la Ley del Mercado de Valores podrán ser miembros de los mercados secundarios oficiales las empresas de servicios de inversión y las entidades de crédito. • Negociador: Negocia directamente en el mercado, por cuenta propia o de clientes. Debe establecer un acuerdo con uno o varios miembros liquidadores para la liquidación de sus operaciones yconstitución de garantías. • Liquidador: Además de la función de negociación, responde ante la Cámara del cumplimiento de las obligaciones de constitución y mantenimiento de garantías y de liquidaciones resultantes de la negociación. Debe establecer un acuerdo con un Custodio para que custodie sus garantías. • Liquidador Custodio: Además de las funciones de los Miembros anteriores. Acepta a favor de MEFF...