el mercado financiero en Chile


Los productos que normalmente se transan en la bolsa reciben el nombre de valores o títulos mobiliarios y, materialmente, están representados por un papel con características bien definidas. Existen bolsas que hoy día transan contratos a futuro y opciones. La mayoría de los instrumentos financieros, especialmente las acciones, muestran la participación del propietario del documento ya sea enel capital de una sociedad anónima o en las deudas de una empresa u organismo de estado, como es el caso de los bonos. Se acostumbra a clasificar los valores o títulos bursátiles en dos categorías: Instrumentos de Renta Variable e Instrumentos de Renta Fija.
Antes de concentrarnos en los Instrumentos de Renta Fija, echaremos una rápida mirada al lugar donde estos títulos son transados, el Mercadode Capitales. La figura N°1 muestra la estructura general del Mercado de Capitales. Éste se compone de un Mercado Bancario y de un Mercado de Valores: En el Mercado Bancario y/o Financiero se lleva a cabo la intermediación de dinero y de créditos representativos de dinero. En el Mercado de Valores, emisores e intermediarios realizan la oferta pública de valores en los distintos mercados que locomponen.
Figura N°1.
El Mercado de Valores es un mercado en el cual se vende una mercancía: los títulos bursátiles. Los encargados de producir esta mercancía son las entidades emisoras de valores de oferta pública, las cuales se muestran en el cuadro N°1. Existen, a su vez, emisores e intermediarios autorizados para vender esta mercancía, la cual puede ser transada en cualquiera de los mercadosque conforman el Mercado de Valores (ver figura N°2). La figura N°3 muestra una representación de la estructura del Mercado de Valores.
Cuadro N°1: Emisores de Valores de Oferta Pública.
Título Bursátil
Entidad Emisora
Títulos de Participación Social
1. Sociedad Anónima Abierta (S.A.A.)
2. Sociedad en Comandita por Acciones (S.C.*A.A.)
Títulos de Deuda: Sector Público
1. Tesorería Generalde la República
2. Banco Central
3. Empresas del Estado
Otros (Municipalidades en otros países)
Títulos de Deuda: Sector Privado
Personas Jurídicas:
1. Sociedad Anónima: Abierta y Cerrada
2. Sociedad de Responsabilidad Limitada: Civil y Comercial
3. Sociedad Colectiva
4. Sociedad en Comandita: Simple y por Acciones
5. Corporaciones y Fundaciones
Figura N°2.


Figura N°3: Estructuradel Mercado de Valores.
Fuente: www.svs.cl
Los títulos bursátiles pueden ser vendidos en forma directa o a través de intermediarios:
1. Venta Directa o Colocación: El vendedor es el emisor de los valores de oferta pública.
2. Ventas por Intermediación (Art. 24, Ley 18.045): En la venta pueden actuar como intermediarios: Agentes de Valores, Corredores de Bolsa y Bancos e InstitucionesFinancieras.
Ahora, centremos nuestra atención en los valores bursátiles .
Mercado de Valores: Instrumentos Financieros Transados.
En el mercado bursátil chileno se transan diversos instrumentos financieros, entre los cuales podemos encontrar los siguientes:
1. Instrumentos de Renta Variable.
Acciones Ordinarias: La acciones son instrumentos de inversión que proporcionan una rentabilidad que, por unaparte, depende de los resultados netos de la empresa emisora y, por otra, de los sobreprecios que registre la acción en el mercado, de ahí su nombre de instrumentos de renta variable.
Acciones Preferentes: Los tenedores de este tipo de acciones presentan privilegios respecto al pago de dividendos, en relación con los tenedores de acciones comunes.
2. Instrumentos de Renta Fija (Deuda de LargoPlazo).
Bonos Bancarios: Son instrumentos de deuda emitidos por instituciones bancarias para financiar proyectos de inversión. Generalmente, su tasa de interés es fija y reajustable en unidades de fomento (U.F), aunque es posible encontrar bonos bancarios con otras características.
Bonos de Sociedades Anónimas: Estos instrumentos de deuda son emitidos, ocasionalmente, por corporaciones privadas...