El Mercado Primario de Valores




LOS MERCADOS PRIMARIOS Y SECUNDARIOS OFICIALES DE VALORES Y LA COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES.









EL MERCADO PRIMARIO DE VALORES.

Antecedentes y régimen jurídico vigente.

De forma tradicional, el régimen jurado del mercado de valores ha te nido un desarrollo reducido en nuestro país debido a razones económicas debidas por el limitado volumen así como susimplicidad y también debido a razones jurídicas. De esta forma, en sus orígenes, este régimen jurídico se concretaba en normas escasas y de carácter disperso. De esta forma, nuestro ordenamiento jurídico ofrecía mayor protección a los aspectos de regulación de los mercados secundarios, sobretodos a aquellos relativos a las Bolsas Oficiales de Comercio.
En la actualidad, el régimen jurídico vigentehace una regulación con mayor detallo de estos mercados primarios. De esta forma, el mercado primario de valores se encuentra recogido en el Titulo III, en los artículos 25 a 30 de la Ley del Mercado de Valores, los cuales fueron reformados por el Real decreto ley 5/2005 de 11 de marzo. Así mismo, este régimen jurídico ha sido desarrollado a través de normas reglamentarias como el R.D. 1310/2005 de4 de noviembre y el R.D. 291/1992 de 27 de marzo.

Delimitación del mercado primario de valores.
De acuerdo al régimen jurídico actual, podemos delimitar este mercado primario a través de dos criterios, el sustancial y el territorial.
En lo que respecta al criterio sustancial, la Ley del mercado de Valores, en su articulo2 somete a su potestad las emisiones de valores caracterizadas por sunegociabilidad y por su agrupación en emisiones. De esta forma, el ámbito objetivo de esta ley se atiende a dos exigencias, en primer lugar que se trate de un valor negociable, objeto de negocio jurídico, y en segundo lugar, que se emitan dichos valores agrupados en una emisión.
Pero, ¿Qué es eso de valores negociables? De acuerdo con el artículo 2.1 de la ley del mercado de Valores, los valoresnegociables son todo derecho que contenido patrimonial que por su configuración jurídica propia y régimen de transmisión, sea susceptible de tráfico generalizado e impersonal en un mercado de índole financiera. Por otra parte, respecto a que debemos entender por emisión de estos valores negociables, el artículo 30 bis 1 de la Ley del Mercado de Valores, una emisión es toda comunicación a personasen cualquier forma o por cualquier medio que presente información suficiente sobre los términos de la oferta y de los valores que se ofrecen de modo que permita a un inversor decidir sobre la adquisición o suscripción a estos valores.
Por otra parte, el criterio territorial para delimitar el mercado primario de valores, de acuerdo con el artículo 29 de la Ley del mercado de Valores y al artículo2 del R.D. 1310/2005 establecen que las disposiciones sobre las ofertas públicas y la obligación de publicar un folleto aprobado por la Comisión nacional del Mercado de Valores, así como también las normas que regulan el régimen de admisión de la negociación de los valores en mercados oficiales, son de aplicación en el caso de la admisión de los valores a negociación en un mercado secundarioespañol o cuando España sea el estado miembro de la Unión Europea de origen de dicha oferta pública de valores. El folleto aprobado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, así como sus suplementos, serán válidos para la admisión a negociación en cualesquiera Estados miembros de acogida, siempre que la Comisión Nacional del Mercado de Valores lo notifique a la Autoridad Europea de Valores yMercados y a la autoridad competente de cada Estado miembro de acogida de conformidad con lo establecido reglamentariamente.

La emisión de los Valores.
Las emisiones de los valores se rigen por el principio de libertad de emisión y colocación, según establece el artículo 25 de la ley del Mercado de valores. Esto supone que no es necesaria una autorización administrativa previa ni por un lado,...