EL PAPEL DE LAS EXPECTATIVAS EN LOS MODELOS

TÍTULO: EL PAPEL DE LAS EXPECTATIVAS EN LOS MODELOS
MACROECONÓMICOS: ¿FUENTE DE INESTABILIDAD?
Gonzalo Combita Mora
Docente-Investigador del programa de economía de la Universidad de
la Salle-Bogotá - Colombia
Resumen
Ha sido de tremenda preocupación para la macroeconomía el estudio de la
influencia de las expectativas sobre el devenir de la economía en su conjunto y
para ello existen doscorrientes principales. Por un lado, se tiene las expectativas
congruentes con principios básicos del modelo Clásico, adaptativas y racionales,
que tienen como propósito mostrar que la economía es inherentemente estable, y
que los precios y sus proyecciones permiten estabilizar cualquier desequilibrio
real, de tal suerte, que la economía en el largo plazo alcanza sus niveles
naturales.
La otra corrientees la de las expectativas exógenas de Keynes (1936 y 1937) las
cuales muestran, por el contrario, que la que la economía lejos de ser estable se
enfrenta a cambios agregados de la confianza (Spirit animal) que resultan
caóticos y no necesariamente compatibles con condiciones de unicidad en el
equilibrio y pleno empleo, desde esta visión la expectativa es más
desestabilizadora y me permite pasar deun equilibrio a otro. Lo anterior descansa
en el principio de no ergodicidad propio de los eventos futuros de los cuales
tenemos información precaria e insuficiente.
El trabajo está dividido en cuatro secciones: las primeras dos muestran las
expectativas adaptativas y racionales, la tercera se muestra la expectativa de
Keynes y la última muestra las visiones Postkeynesianas de Shackle yDavidson.
Cada sección muestra el origen, cómo los individuos adquieren, procesan y usan
la información, su aplicación en los modelos macroeconómicos y sus críticas.
Finalmente se ofrecen unas conclusiones sobre el impacto de las expectativas
Clásicas en la enseñanza, investigación y manejos de política económica con
especial atención en las crisis financieras.
Palabras Clave: Historia del pensamientomacroeconómico, pensamiento
heterodoxo, Expectativas y fluctuaciones cíclicas. JEL: B220, B500, D840, E320

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INTRODUCCIÓN
Las expectativas sobre los acontecimientos futuros tiene una radical importancia
sobre las conductas humanas presentes, esto es más que significativo en una
economía de mercado dado que muchas decisiones dependen de cuestiones
como la ganancia esperada, elnivel de precios que va a prevalecer, la cotización
de las acciones en el volátil mundo financiero, etc. Por ende, ha sido de tremenda
preocupación para la teoría económica pero en especial para la macroeconomía
el estudio de la influencia de las expectativas sobre el devenir de la economía en
su conjunto.
Así pues, a lo largo del trabajo se explorará las dos corrientes principales de
expectativasexpuestas en la macroeconomía del siglo XX desde la Teoría
General de 1936. Por un lado, se tiene las expectativas congruentes con
principios básicos del modelo Clásico de Fisher y Pigou como el individualismo
metodológico, pleno empleo, flexibilidad de precios y el análisis intertemporal bajo
certidumbre o riesgo mesurable.
En el fondo las expectativas de este corte, adaptativas y racionales, tienencomo
propósito mostrar que la economía es inherentemente estable, y que los precios y
sus proyecciones permiten estabilizar cualquier desequilibrio real, de tal suerte,
que la economía en el largo plazo alcanza sus niveles naturales, por lo que las
políticas de demanda no juegan ningún papel más allá de la determinación del
nivel de inflación y el dinero es absolutamente neutral.
La otracorriente es las expectativas exógenas de Keynes (1936 y 1937) las
cuales muestran, por el contrario, que la que la economía es inherentemente
inestable y que los cambios agregados de la confianza (conductas de manada
holistas) son culpables de esa inestabilidad llevando los niveles de ocupación y
empleo ´por debajo de su máxima capacidad. Lo anterior es congruente con esta
perspectiva dado que el...