el patron oro segun cunliffe

El patrón oro según el “Cunliffe Report”




Hacia 1870 nace formalmente el sistema de patrón oro, con cierta coordinación entre los principales países y gracias a la “paz” imperante en EuropaLas monedas pasan a ser convertibles en oro. Muchos países deben hacer sacrificios internos para mantener el valor de la moneda respecto al oro

La mayoría de los acuerdos monetarios surgieron demanera espontánea de las decisiones de los países (sujetas a las decisiones de los vecinos) y la herencia de la historia. El patrón oro fue un accidente, cuando Isaac Newton en 1717 (como master delmint) fijó un precio demasiado bajo para la plata (sacando la plata de circulación y la adopción de facto del patrón oro). La Revolución Industrial, la importancia de Inglaterra, hizo que el restoadopte este sistema. El sistema requería aislamiento del gobierno de grupos de presión y movilidad de capitales para responder a shocks (condiciones que irían desapareciendo por modernización económica ypolítica).




En el reporte Cunliffe (un comité británico establecido para analizar los problemas monetarios) de después de la primer guerra mundial, se modifica el modelo de Hume. Supongamosque circula papel moneda y oro. Si un país corre un déficit, Inglaterra, pagaba con Libras Esterlinas y el país superavitario, Francia, las convertían en oro. Se desmonetizaba Inglaterra, se monetizabaFrancia (el oro se convertía en Francos) y se ajustaban los déficit vía precios domésticos. La diferencia era que el oro no se movía entre países sino entre bancos centrales. Pero, el informe Cunliffeseguía prediciendo fuertes flujos de metal. Se olvidaron de las acciones que podían tomar los bancos centrales. Cuando había un déficit de balanza de pagos, el banco central podía intervenir parabajar los precios (sacando moneda) y evitar la salida de oro. El instrumento era la tasa de redescuento. Avanzar la plata es redescontar un título (con una tasa de redescuento). Si el banco subía la...