El proceso de oferta

El proceso de oferta
La forma de determinar la oferta monetaria ha cambiado radicalmente durante este siglo en la mayor parte de las economías. Hasta tiempos muy recientes, no se utilizaba en forma amplia el dinero de curso forzoso.
Hasta décadas recientes, los incrementos mas importantes de la oferta de dinero tenían poco que ver con una política preconcebida del gobierno.
La ofertamonetaria y el banco central
La política económica del gobierno es, bajo un régimen de curso forzoso, el determinante básico, aunque no el único, de la oferta monetaria. La mayoría de los países tiene una institución oficial, por lo general el banco central, que posee la autoridad legal de emitir dinero. En Estados Unidos, el banco central es la junta de la Reserva Federal (FED).
Como regla general, elbanco central de cada país puede determinar la oferta de dinero de alto poder expansivo (Mh) o base monetaria, esto es, el papel moneda y el metálico que circulan en la economía, junto con las reservas que mantienen los bancos en el banco central.
Como la reserva federal es la única autoridad en posición de emitir un billete en estados Unidos, queda en sus manos la determinación de la oferta deestos billetes en la economía.
El modo fundamental como el banco central cambia la cantidad de alto poder expansivo en la economía es a través de sus compras de activos del público.
El tipo de activo más importante que mantiene el FED son los valores del tesoro de estados unidos.
Otra clase importante de activos del FED son sus reservas de divisas que son, generalmente, obligaciones de cortoplazo de gobiernos extranjeros. Estas reservas de divisas se mantienen no solo como depósitos de valor para el FED sino también como medios de intervenir en el mercado de divisas con el fin de estabilizar el valor del dólar.
Bajo el sistema vigente, no existe el derecho automático a convertir el dinero de alto poder expansivo en ninguna otra cosa, de tal manera que el dinero es un pasivo del FEDesencialmente en un sentido contable.
Otros pasivos del FED incluyen depósitos que recibe de las instituciones financieras privadas. Por ley una proporción de los depósitos en los bancos comerciales tienen que mantenerse como reservas en el FED.
Las operaciones del Banco Central y La Base Monetaria
Muchos estudios teóricos en economía hablan de una entrada en “helicóptero” (esta definición seatribuye a Milton Friedman. Para descubrir una infusión de dinero en la economía) del dinero como la forma de incrementar la oferta monetaria.
3 tipos de operaciones que se usan más comúnmente son:
Operaciones de mercado abierto

Las transacciones de los bancos centrales cuando compran y venden bonos en el mercado abierto se conocen como operaciones de mercado abierto. Una compra de instrumentosfinancieros por parte del banco central, en su rol de autoridad monetaria, resulta en un incremento de la cantidad de dinero en manso del público.
A la inversa, una venta de valores por el banco trae consigo una declinación de la base monetaria.

1. Operaciones de mercado abierto, precio de los bonos y tasas de interés
Un bono es un instrumento financiero que promete pagar un monto dado porperíodo durante un tiempo especificado.
Pb = + + +…

Esta suma infinita de términos es una progresión geométrica, una larga expresión matemática que es simplemente igual a:

Pb =
El precio de un bono esta inversamente relacionado con la tasa de interés i.

La conclusión fundamental de este análisis es que los precios delos bonos de corto y largo plazo están ambosrelacionados inversamente con la tasa de interés de mercado. Sin embrago los bonos de largo plazo son mucho mas sensibles a los cambios en la tasa de interés que los bonos de corto plazo.

2. Las operaciones de mercado abierto son las herramientas mas importantes que usan los bancos centrales en general para afectar la base monetaria en la economía. Una razón para esto es que el FED puede predecir...