emicion de bonos

 
EMISION DE BONOS
 (Obligaciones de Largo Plazo)
 
 
(a)            PROCEDIMIENTO PARA USAR DEL CREDITO: Las compañías obtienen préstamos de fondos de diversas maneras. Cuando la cantidad solicitada se recibe para usarla por un plazo corto, y puede obtenerse en una sola o en unas cuantas fuentes de crédito, es preferible, por regla general, expedir pagarés como constancia de la deuda quese contrae.  Los bonos son instrumentos escritos, expedidos con determinadas solemnidades legales.  Es preferible emitirlos en vez de los pagarés cuando el préstamo representa una cantidad de consideración y se obtiene de numerosos inversionistas para reembolsarse al término de varios años.  La trasmisión de la propiedad del bono es expedita y por lo común son fácilmentenegociables.  Frecuentemente se expiden con garantía real representada por propiedades de la compañía deudora.
 
(b)            BONOS Y ACCIONES:  Existe una diferencia fundamental entre los bonos y las acciones, la cual consiste en que aquéllos representan un pasivo a favor de acreedores extraños al negocio, en tanto que las acciones representan Partes en la propiedad del mismo negocio.  Los bonos devengan un interés quedebe pagarse antes de que pueda declararse un dividendo a las acciones.  Si dichos intereses no se cubrieron a los tenedores de bonos, éstos pueden exigir judicialmente el cumplimiento del contrato, aun cuando el deudor demuestre que ha operado con pérdida.  Los dividendos pueden decretarse solamente sobre la base de que existe una utilidad neta o superávit y siempre que su pago no dificulte el delas deudas corrientes de la compaiíía (pasivo circulante).  En casos de liquidación, a los tenedores de bonos se les garantiza la suerte principal, y como acreedores, ya estén garantizados o no, tienen derecho preferente sobre el activo del negocio respecto de los accionistas (interesante!). La propiedad de un bono no da derecho alguno en la administración de la sociedad emisora ni en laparticipación de sus utilidades.  Para una mayor aclaración observe el cuadro siguiente:
 
 
Emisión de Bonos (debentures)
v/s
Emisión de Acciones (de pago)
 
 
 
 
1.
Títulos de Deuda (préstamos).
 
Títulos de Capital (cedible).
2.
El tenedor del Bono es ACREEDOR de la sociedad (con la posibiliddad de ser accionista).
 
El tenedor de la Accion es PROPIETARIO de la sociedad (cuota partedel capital)
3.
Su emisión está regulada por la Ley18045 Título XVI.
 
Su emisión está regulada por la Ley18046 Título III.
4.
Objetivo de la Emisión:
 
Objetivo de la Emisión:
 
Obtener financiamiento para el normal desenvolvimiento de sus actividades(proyectos a largo plazo).
 
Atraer a nuevos inversionistas para desarrollar, modificar o crear nuevos negocios.
5.
La rentabilidad delinstrumento está asegurada (Cupón).
 
La rentabilidad depende de la utilidad (Dividendo).
 
(c)            DIVERSAS CLASES DE BONOS: Chamberlain clasifica los bonos atendiendo a las cinco circunstancias siguientes:
 
         Según la naturaleza de la compañía que los emita.
         Según la naturaleza de la garantía que sirva de base para la emisión.
         Según el objeto de laemisión.
         Según las condiciones de pago, tanto de la suerte principal como de los intereses.
         Según el plazo de vencimiento para la redención total.
A continuación se explican brevemente:
 
1.              De acuerdo con la naturaleza o carácter de la compañía emisora, los bonos se dividen en dos grupos: (a) emisiones de orden público que comprenden los bonos ernitidos por losgobiernos y los municipios, y (b) emisiones de carácter mercantil, que comprenden los de la empresa privada.  A estos últimos se le llama debentures.
 
2.              De acuerdo con la naturaleza de la garantía, las emisiones de bonos se dividen en emisiones simples y emisiones garantizadas.  Las emisiones simples comprenden las emisiones de los gobiernos y municipios y las "obligaciones"...