Emision deobligaciones

CALIFICADORAS DE RIESGO
CALIFICACIÓN DE RIESGO
Es la opinión independiente, objetiva y técnicamente fundamentada acerca de la solvencia y seguridad de un determinado instrumento financiero emitido por alguna empresa u otra entidad.
En los casos de los instrumentos representativos de deuda, la calificación de riesgo está referida a la probabilidad que la empresa emisora pueda cancelarlosoportunamente en las mismas condiciones pactadas en cuanto a plazos, tasa de interés, resguardos, etc. Se está midiendo, por tanto, el riesgo de no pago para contrastarlo con otro tipo de riesgos.
No debe ser entendida como un aval o una garantía del título de crédito. Tampoco es una auditoría a la empresa, ya que la calificadora se vale de la información proporcionada por el emisor.

Igualmenteno es una recomendación de compra, retención o venta de un título de crédito, ya que las mismas se producen sin tomar en consideración los muy diversos y particulares objetivos de inversión de cada inversionista o los precios que en determinado momento rijan en el mercado.
La calificación de riesgo es un proceso continuo y por lo tanto, luego de la primera evaluación, la calificadora seguiráopinando sobre el nivel de riesgo de una determinada emisión, de acuerdo a los nuevos flujos de información. En algunos mercados esta renovación o modificación de opiniones se realiza de manera general cada cierto lapso de tiempo (v.gr. tres meses) aunque eso no debe excluir la posibilidad de variar la categoría otorgada en cualquier momento sí los hechos así lo justifican.
OBJETIVO DE LA CALIFICACIÓNDE RIESGO
La utilidad en la calificación de riesgo está en servir de insumo a los procesos de decisión. En el caso del inversionista, brinda un indicador simple y objetivo de evaluación del riesgo crediticio y complementa a bajo costo el propio análisis, permitiendo así determinar el premio por riesgo a exigir una inversión. Por otro lado, el emisor se beneficia con la posibilidad de unaestructura financiera más flexible, al tener mayores fuentes de recursos al estar diseminadas las opiniones de riesgo sobre sus emisiones.
SIGNIFICADO DE UNA CALIFICACIÓN DE RIESGO
La evaluación de riesgo crediticio se fundamenta en una opinión basada en análisis cualitativos y cuantitativos que cambian de acuerdo con el entorno económico de cada industria o sector. Dentro de cada uno de estos, cadatipo de calificación varía de acuerdo con la naturaleza de la emisión, la empresa que emite, su desempeño particular y su cultura empresarial. Es fundamental entender que el proceso de calificación de riesgo crediticio no se puede limitar al análisis de unas cuantas razones financieras.
PROCESO DE CALIFICACIÓN
El proceso de calificación incluye las siguientes etapas:
1. Solicitud de calificaciónpor parte del emisor y firma del contrato de calificación entre las partes.
2. Revisión del material suministrado en la solicitud preliminar de información. Con base en esta información se realiza una lista de preguntas sobre dudas y aspectos importantes para ser tratados en la visita de calificación. A continuación, se elabora la agenda de visita. La agenda es suministrada a la empresa para queprepare los temas a tratar en la visita.
3. Realización de la visita de diligencia de calificación a la entidad,
4. Análisis final de la información.
5. Notificación de la calificación a la entidad. La empresa puede aceptar, apelar o rechazar la calificación. Igualmente, la empresa puede mantener la calificación privada hasta que se decida a realizar una emisión o hasta que desee hacerlapública
FACTORES DETERMINANTES DE UNA CALIFICACIÓN
La determinación de una evaluación de riesgo crediticio es un asunto de juicio basado en el análisis cualitativo y cuantitativo que cambia de acuerdo con el ambiente económico de cada industria o sector y, dentro de cada uno de éstos, varía para cada empresa de acuerdo con su desempeño particular y su propia cultura empresarial.
Análisis...