Empresario mexicano

EL COSTO DE CAPITAL EN PAÍSES EMERGENTES
Dr. Gerardo Dubcovsky Campus EDC Santa Fe Aula Magna

Julio de 2010

Introducción
El costo de capital es fundamental para las decisiones corporativas:evaluación de proyectos de inversión, valuación de empresas o divisiones, financiamiento, etc. En los últimos 10 años ha cobrado especial importancia su cálculo en países emergentes, por lascondiciones particulares que afrontan las empresas: riesgo país, mercados incompletos, integración insuficiente de mercados, dirección corporativa familiar, riesgos regulatorios, etc.

Temario
I. Cálculo"tradicional" del costo de capital. II. Estimación de un costo de capital único para la empresa o cálculos divisionales. III. Consideraciones en países emergentes.

Recomendaciones
Dado el carácterteórico-práctico del seminario, es importante que traigan una laptop. Leer previo al curso el Caso A) Pioneer Petroleum. HBS, 2004, el Caso B) El costo del capital y su presupuestación se mundializanen AES. HBS. 2006

Actividades previas al seminario
Caso A) Pioneer Petroleum. HBS, 2004. a.1) Considera usted que Pioneer estima correctamente su costo de capital (CPCC costo promedio ponderado decapital o WACC, weighted average cost of capital). Muestre cálculos explícitos. a.2) Deberia Pioneer utilizar un único CPCC para cualquier proyecto de la empresa o debería utilizar un CPCC particularpara proyectos de diferentes divisiones de la empresa. Si se utilizara múltiples CPCC, uno para cada división, cómo los estimaría a.3) Qué criterios debería establecer Pioneer para calcular costo decapital en una divisón. (Qué aspectos de los proyectos debieran capturar estos criterios) Caso B) El costo del capital y su presupuestación se mundializan en AES. HBS. 2006 b.1) Evalúe el método queviene utilizando históricamente AES para hacer evaluación de proyectos. b.2) Si Rob Venerus decide implementar la metodología sugerida, cuál sería el rango de tasas de descuento que AES usaría en sus...