empresas copec

Latin America Corporates
Empresas Copec S.A.

Sector Industrial/ Chile
Análisis de Riesgo

Ratings
Tipo
Instrumento

Rating
Actual

Acciones

Rating
Anterior

Nivel 2

Fecha
Cambio

-

-

Rating Watch.........................................................No
Outlook .......................................................... Estable
Rating Internacional (m/e)............................... BBB+

Analistas
Mariana Sepúlveda S.
(56 2) 206 7171
mariana.sepulveda@fitchratings.cl
Joseph Bormann, CFA
1 312 368-3349
joe.bormann@fitchratings.com

Perfil de la Empresa
Copec es la principal empresa distribuidora de
combustibles de Chile, y una de las mayores
productoras de celulosa y productos forestales
a nivel mundial, a través de las empresas
Arauco.Además, participa en los sectores
pesquero, de generación eléctrica, minería y
retail. Los activos totales de la compañía
bordean los US$7 mil millones, y las ventas
llegan a US$4.200 millones anualmente.
Copec es controlado por el Grupo Angelini, el
cual posee un 60,11% de la propiedad a través
de AntarChile S.A.
Fortalezas y Oportunidades
•
Diversificación de negocios.
•
Importanteparticipación en los
sectores combustible y forestal a
nivel nacional e internacional,
respectivamente.
•
Conservador perfil financiero.
•
Exitosa trayectoria de negocios del
grupo controlador, Angelini.
Debilidades y Amenazas
•
Dependencia de los resultados a la
evolución del sector forestal.
•
Ciclicidad en el precio de la celulosa
y harina de pescado.
•
Altos requerimientos decapital para
el desarrollo del negocio forestal.

Fundamentos de la Clasificación
La clasificación de Empresas Copec S.A. (Copec) reflejan la sólida
presencia internacional de la compañía en el negocio forestal y de
celulosa en el mercado internacional, a través de Celulosa Arauco y
Constitución S.A. (Arauco), su liderazgo en el negocio nacional de
combustibles y su favorable perfilfinanciero, resultado de un
moderado endeudamiento y diversificados flujos de caja operacionales.
En términos de ventas y de capitalización bursátil, Copec es
considerada uno de los más importantes conglomerados del país, con
participación en sectores con amplias perspectivas de desarrollo.
En el año 2002, Arauco alcanzó ventas de US$1.200 millones y un
EBITDA de US$540 millones, abarcando un 79%del EBITDA
consolidado de Copec. Arauco es uno de los mayores y más eficientes
productores de celulosa kraft blanqueada de fibra larga a nivel
mundial, y la mayor empresa manufacturera de madera aserrada en
Latinoamérica, donde posee aproximadamente 700.000 hectáreas de
plantaciones. La competitiva posición internacional de la compañía en
el negocio forestal es consecuencia de laproductividad de sus
plantaciones, modernas plantas industriales y la integración de sus
operaciones. La baja estructura de costos de Copec y el moderado
nivel de endeudamiento permiten a Arauco generar flujos
operacionales positivos durante los ciclos a la baja en el mercado de la
celulosa.
Copec es la principal distribuidora de combustibles líquidos en Chile, a
través de una red de 621 estaciones deservicio a lo largo del país,
donde cuenta con una participación de mercado de 48%. La compañía
lidera además la distribución de gas licuado (LPG) en Chile, a través
de Abastible S.A., y participa en el negocio de gas natural a través de
su participación en Metrogas S.A. El negocio de distribución de
combustibles de Copec, el que representó un 17% del EBITDA
consolidado de la compañía en elaño 2002, sigue una tendencia
similar al crecimiento de la economía nacional, lo que tiende a
neutralizar la volatilidad del negocio forestal, orientado a la
exportación. Además de las mencionadas áreas de negocio, Copec
participa en el negocio de generación eléctrica, pesquero y retail.
Copec mantiene una conservadora estructura financiera. A septiembre
de 2003, contaba con una deuda...