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ECONOMÍA FINANCIERA AVANZADA TEMA 1: MERCADOS DE FUTUROS CASOS PRÁCTICOS:
- Funcionamiento cámara de compensación. - Uso de los contratos de futuros para operaciones de cobertura, especulación yarbitraje. - Factor de conversión en los contratos de tipos de interés a largo plazo.
1.1.- (Funcionamiento de la Cámara de Compensación). Suponga un inversor que contacta con su agente el día 3 dejunio de 1993 para la compra de dos contratos de futuros sobre oro para diciembre de 1993 en el New York Commodity Exchange. Suponga que el precio actual de futuros es de 400 dólares por onza, siendo eltamaño del contrato de 100 onzas, y que el inversor contrata la compra de 200 onzas a ese precio. El agente exigirá un depósito de fondos como garantía inicial de 2.000 dólares por contrato (4.000dólares en total) y la garantía mínima es de 1.500 dólares por contrato (3.000 dólares en total). A partir de los precios de liquidación diaria siguientes, establezca el funcionamiento de la cámara durantelos días 3 de junio a 24 de junio.

DÍA Junio 3 Junio 4 Junio 7 Junio 8 Junio 9 Junio 10 Junio 11 Junio 14 Junio 15 Junio 16 Junio 17 Junio 18 Junio 21 Junio 22 Junio 23 Junio 24

Precioliquidación diario 397.00 396.10 398.20 397.10 396.70 395.40 393.30 393.60 391.80 392.70 387.00 387.00 388.10 388.70 391.00 392.30

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1.2.- (Operación de cobertura con Futuros). En el mes de julio laempresa White Meat con sede en USA adquiere carne de vacuno de una empresa ganadera instalada en el Reino Unido por importe de un millón de libras esterlinas a pagar en el mes de septiembre. En esafecha, el tipo de cambio al contado es de 1 libra = 1.692 USD, mientras que el precio de los contratos de futuros con vencimiento en septiembre es de 1 libra = 1,685 USD. Cada contrato tiene un nominal de62.500 libras. La empresa desea cubrirse del riesgo de que se produzca una variación del tipo de cambio mediante una operación de futuros. Se pide: a) Describir el riesgo de cambio al que está...