empresas

Adquisición de Empresas y Due Diligence…
¿Un Dolor de Cabeza?

Artículo, Agosto 2007.

Adquisición de
Empresas y Due
Diligence…¿Un
Dolor de Cabeza?
Por: L.C. Carlos Ramos Espinosa
cramos@hicm.com.mx

Como parte integrante del concepto de
globalización se ha observado en el sector
económico mundial, ya desde hace varios años, un
proceso de integración de empresas, con la
intenciónde ser cada vez más competitivas ante un
mercado con exigencias cada vez mayores en todos
los sentidos.
Dentro del proceso de integración encontramos las
operaciones de compra-venta de empresas. En
México son cada vez más frecuentes, como se
constata en los medios informativos. La pregunta es
si hay la suficiente experiencia para llevarlas a buen
término, pues los riesgos son,evidentemente,
importantes.
Un punto de partida es entender lo que es un due
diligence (diligencia debida), término cada vez más
escuchado, pero sobre el cual no hay una
comprensión clara y uniforme, dado que no se trata
de un procedimiento estandarizado ni ceñido a
algún tipo de normatividad.
En nuestro país, al due diligence se le conoce como
“auditoría de compra”. Frecuentemente nos

encontramoscon aproximaciones erradas del
concepto, el cual se ve a menudo como una forma
de auditoría de estados financieros pero…
¡cuidado!, creer que para sacar un due diligence no
se necesita más que adaptar los procedimientos de
auditoría de estados financieros es un error. Con el
due diligence, el auditor busca dar una cierta
certidumbre de lo que adquiere el comprador.
Algunos inversionistasinteresados en adquirir
empresas llegan a sentirse fuertemente atraídos por
determinados negocios y desean realizar la
adquisición lo más pronto posible y, en ocasiones,
no contratan los servicios de un asesor que les
apoye en evaluar la empresa en que están
interesados y se encuentran, posteriormente, con
fuertes dolores de cabeza.
Habitualmente, accionistas y/o directores piensan
que suequipo de administración puede sacar
adelante un due diligence financiero, con un
enfoque
similar
al
empleado,
para
los
requerimientos de auditoría recurrente de estados
financieros. Resultado: se involucran en procesos de
compra-venta de negocios sin ninguna preparación
y no es raro que, al final, otorguen todas las
ventajas a la contraparte.

Antes de realizar una adquisición deuna empresa, el
comprador y, a su vez el auditor deberán
preguntarse ¿por qué el vendedor desea vender su
empresa? Esto puede ser por varias las razones, por
ejemplo: intención de cambiar el giro del negocio,
carencia de resultados esperados, falta de fondos y,
a su vez, dificultades para obtener financiamiento,
mudarse a otra población o país, cuestiones de
salud, así como una combinaciónde varios de estos
y otros aspectos. El conocer los motivos de la venta

1
© 2007 Castillo Miranda y Cía., S.C., la firma Mexicana miembro de Horwath International.
www.castillomiranda.com.mx
El contenido de esta publicación es de carácter general. Si desea obtener mayor información, por favor contacte a nuestros especialistas.

Adquisición de Empresas y Due Diligence…
¿Un Dolor deCabeza?
puede dar pauta a que inversionista y auditor se
eviten muchos problemas al decidir la adquisición.

•

Aumento artificial de utilidades. Si una
empresa no ha contabilizado la provisión
para cuentas incobrables o para inventarios
obsoletos que necesita, está omitiendo un
gasto y aumentando EBITDA (Utilidades
Antes de Intereses, Impuestos, Depreciación
y Amortización, por sus siglasen inglés),
artificialmente. Otra forma de aumentar
EBITDA consiste en liberar reservas que se
tengan en acreedores diversos. Por ejemplo,
si se tienen reservas para juicios pendientes
o para gastos diversos, se pueden liberar
esas pensiones y registrarse como otros
ingresos que también incrementarían
EBITDA. Sin embargo, liberar esas
provisiones no es algo que suceda cada año
y, por...