En la pasada crisis mundial

En la pasada crisis mundial, en 2008, el ministro de Hacienda, Óscar Iván Zuluaga, generó un gran debate cuando dijo que la economía colombiana estaba blindada. Los críticos lo calificaron de exageradamente optimista. Sin embargo, al final se demostró que si bien el país no estaba inmune frente a los efectos de una recesión mundial, sí estaba mejor preparado que muchas de las economíasindustrializadas. Colombia salió menos maltrecha: mientras el PIB global se contrajo, el colombiano creció (1,5 por ciento en 2009).

Ahora que el panorama global se volvió a nublar, vuelven a surgir interrogantes semejantes. ¿Está la economía colombiana a salvo, ¿dónde se sentirían los efectos de la nueva crisis, ¿se puede hacer algo para atenuar el impacto de un choque externo? 

Ante todo, es inevitableque se sientan los vientos de la tormenta. Para Mauricio Cárdenas Santamaría, "frente a estas circunstancias, no hay blindaje que valga. Estamos en una economía integrada y si hay una nueva recesión en Estados Unidos y en Europa o si caen los precios de las materias primas, lo sentiremos". Cárdenas piensa que el país tiene con qué amortiguar el golpe y que no sería algo traumático, entre otrasrazones, porque hay cómo hacer política expansionista, tanto en lo monetario como en lo fiscal. 

Aunque los analistas no esperan una caída fuerte, hay cinco frentes en los que las alarmas deben estar encendidas.

1) Exportaciones 

Una crisis de crecimiento en la economía mundial afecta el comercio. Si se frenan las economías de Estados Unidos y Europa, la reacción natural será importar menos, loque afectaría a los países que les venden productos. Se puede esperar una caída en las exportaciones colombianas, fundamentalmente en el petróleo, pero también en los productos tradicionales.

El problema de Colombia es que su clientela no está muy diversificada. Por el contrario, tiene una alta dependencia en el mercado gringo y -en menor medida- en el Viejo Continente. Estados Unidos es elprincipal destino de las exportaciones colombianas, con una participación de 39 por ciento dentro del valor total, y le sigue la Unión Europea, con el 14 por ciento. 

La volatilidad bursátil que está viviendo el mundo está haciendo que las empresas en Estados Unidos y Europa se replieguen y tomen precauciones a la hora de importar. Si caen las exportaciones colombianas -que crecieron en el primersemestre a un ritmo del 39 por ciento- no solo se perjudican el gobierno y Ecopetrol por las menores ventas de petróleo, sino muchas otras empresas que exportan a esos mercados.

Hay preocupación por lo que pueda suceder con China. Una desaceleración allí disminuiría las importaciones de materias primas, lo que afectaría los precios de los commodities.

2) Inversión y bolsa 

En este momento hay unaenorme aversión al riesgo en el mundo y eso explica la volatilidad en las bolsas de valores.

Para Mauricio Cárdenas, el clima de desconfianza afectará las inversiones de portafolio en Colombia. "Eso de pensar que porque las tasas están malas en el mundo desarrollado nos vamos a llenar de capitales es una ilusión. Eso puede ocurrir con los problemas de Grecia, pero no si los líos están en EstadosUnidos o en Francia". 

Las bolsas de América Latina no están aisladas de Wall Street y Europa, y en casi todos los países de la región tuvieron caídas tan fuertes. Incluso la bolsa colombiana también ha sentido el golpe. 

El exministro de Hacienda Rodrigo Botero dice que, en momentos de pánico, "los mercados internacionales no se ponen con la sofisticación de escoger qué país se encuentra en mejorsituación. Sencillamente prefieren resguardarse en los bonos del Tesoro estadounidense".

Para Juan Pablo Córdoba, presidente de la Bolsa de Valores de Colombia, si bien los inversionistas prefieren quedarse quietos a la espera de que pase el temporal, en algún momento tendrán que mover el dinero. "Al final, buscarán economías más seguras y más rentables, y ahí están los países emergentes, como...