Endeudamiento

19/11/20

GUIDO FERNÁNDEZ SAAVEDRA

DOCENTE: GUIDO FERNÁNDEZ SAAVEDRA

19/11/20

ANALISIS FINANCIERO
APALANCAMIENTO

APALANCAMIENTO

APALANCAMIENTO

CAPACIDAD QUE TIENE LA EMPRESA DE UTILIZAR LOS
CARGOS FIJOS, CON EL FIN DE INCREMENTAR LOS
RENDIMIENTOS DE LOS PROPIETARIOS

…ENTONCES ANALIZAREMOS EL RIESGO Y LA RENTABILIDAD
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ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS FINANCIERO

APALANCAMIENTO

APALANCAMIENTO
FINANCIERO

OPERATIVO

• Refleja el impacto de un cambio
en las Ventas sobre la Utilidad
Operativa (UAII)

FINANCIERO

• Refleja el impacto de un
determinado
nivel
de
endeudamiento sobre la Utilidad
por Acción o Utilidad Neta.

TOTAL

• Refleja el impacto de uncambio
en las Ventas sobre la Utilidad
por Acción o Utilidad Neta.

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SURGE CUANDO UNA EMPRESA TIENE CARGOS
FINANCIEROS FIJOS, ES DECIR, CUANDO UNA
EMPRESA TOMA FONDOS PRESTADOS.

CAPACIDAD QUE TIENE LA EMPRESA DE UTILIZAR
LOS CARGOS FINANCIEROS FIJOS CON EL FIN DE
MAGNIFICAR LAS UTILIDADES (UPA) POR EFECTOS
DE CAMBIOS EN LAS UAII (Utilidad Operativa).DOCENTE: GUIDO FERNÁNDEZ SAAVEDRA

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ANALISIS FINANCIERO
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
Ejemplo: APALANCAMIENTO FINANCIERO

Carga
Carga Financiera
Impuesto a la Renta
Nº Acciones Comunes

: 38.000
: 20%
: 5.000

VAR. VTA
-20,0%
288.000
192.000
96.000

Ingresos por Venta
Costo Variables
Margen de Contribución

SITUACIÓN
ORIGINAL
360.000
240.000
120.000

VAR. VTA.20,0%
432.000
288.000
144.000

Costo Fijo Producción
Costo Fijo Adm y Vta
UAII (RES. OPER.)
VAR. SOBRE UAII

15.000
18.000
63.000
-27,6%

15.000
18.000
87.000

15.000
18.000
111.000
27,6%

Intereses
UAI

38.000
25.000

38.000
49.000

38.000
73.000

Impuesto
UTILIDAD NETA

5.000
20.000

9.800
39.200

14.600
58.400

Nº de Acciones Comunes
UPA(UTILIDAD POR ACCIÓN)
VAR. SOBRE UPA

5.000
4,00
-49,0%

5.000
7,84

5.000
11,68
49,0%

GRADO APALANCAMIENTO
FINANCIERO (UAII/UAI)
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1,78
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ANALISIS FINANCIERO
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
CONCLUSIÓN:
CONCLUSIÓN:

-

+

•

POR LA PRESENCIA DE LOS COSTOS FIJOS FINANCIEROS (apalancamientofinanciero), UN CAMBIO EN LA UAII RESULTA EN UN CAMBIO MÁS QUE
PROPORCIONAL EN LA UPA. HAY UN EFECTO AMPLIADO.
UPA.
AMPLIADO.

•

EL APALANCAMIENTO FINANCIERO OPERA EN AMBOS SENTIDOS.
SENTIDOS.

•

EL GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO ES UNA MEDIDA DEL RIESGO
FINANCIERO QUE INCURRE UNA EMPRESA DADO SU NIVEL DE
ENDEUDAMIENTO.
ENDEUDAMIENTO. SU VALOR DEBE SER MAYOR A 1.-

•

EN EPOCA DEPROSPERIDAD PUEDE SER VENTAJOSO TENER UN ALTO
APALANCAMIENTO FINANCIERO.
FINANCIERO.

49.0%
-27.6%

UAII
27.6%

+

UPA
AF
-49.0%
Apalancamiento
Financiero
UAII 87.000
= 1.78
UAI
49.000
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-

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ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS FINANCIERO
ENDEUDAMIENTO

Cuando los fondos solicitados a terceros(deuda) son invertidos en
activos que generan un rendimiento superior al costo de la deuda, la
rentabilidad del patrimonio aumentará. En caso contrario,
aumentará.
disminuirá.
disminuirá.
¿CUÁL ES MAYOR?
RENTABILIDAD
PATRIMONIO
AUMENTARÁ
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RENTABILIDAD
ACTIVOS

COSTO DEUDA

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RENTABILIDAD
PATRIMONIO
DISMINUIRÁ19/11/20

Sin embargo, el endeudamiento no se puede
INCREMENTAR EN FORMA EXCESIVA ya que se
DEBILITARÁ LA ESTRUCTURA FINANCIERA y será
perjudicial para los dueños.
dueños.
¿Porqué?
El ENDEUDAMIENTO TIENE ASOCIADO UN COSTO que
son los intereses (carga financiera), por lo cual si la
deuda con terceros SE ELEVA DEMASIADO, SE
CONSIDERARÁ MUY RIESGOSA Y COBRARÁN INTERESES
MÁS GRAVOSOS...