Enfermedad: Holandesa En América Latina

Enfermedad: Holandesa en América Latina
¿Qué es?

Enfermedad holandesa es un término que se refiere a las consecuencias negativas de un crecimiento intempestivo de la entrada de divisas a un país, por lo general por el descubrimiento de recursos no renovables. Entre las consecuencias de este fenómeno están la revaluación de la moneda local, que conlleva a la pérdida de competitividad de laindustria exportadora con valor agregado.
En 1977 la revista “The Economist” acuño el término enfermedad holandesa para referirse al impacto de la bonanza generada en Holanda por el descubrimiento de gas natural en el mar del norte en 1959: las exportaciones de gas apreciaban el tipo de cambio real, haciendo a la industria menos competitiva, contrayéndola, al mismo tiempo que la economía se hacíamás dependiente de la exportación de gas. Es esto una enfermedad? Estamos infectados? Tiene cura?Voy a dividir el análisis del fenómeno conocido como la enfermedad holandesa en tres secciones. La primera es el análisis de libro de texto de la misma. La segunda es una visión a vuelo de pájaro de los datos de América latina en la última década. La tercera y última es especular acerca de cuándo laenfermedad holandesa es realmente maligna, y como tratarla. .
La enfermedad holandesa
Consideremos un caso muy simple en el cual un país se encuentra, sorpresivamente, con una nueva milagrosa fuente de riqueza que no le cuesta recursos. Otra posibilidad equivalente es la suba del precio de sus exportaciones. Piensen en los ingresos del gas del mar del norte en Holanda en los años 60 (sin el costo deltrabajo y el capital para extraerlos). Ante la nueva riqueza, la gente quiere consumir más bienes, tanto transables como no transables. Estos últimos (servicios, construcción, comercialización, educación, salud, etc.) naturalmente, no pueden ser importados y deben producirse localmente, requiriendo capital y trabajo. Que pasa con los bienes transables? La gente quiere consumir más, pero losrecursos para producirlos deben ir a producir bienes no-transables. Como resultado, la oferta de los mismos cae y las importaciones suben, siendo financiadas con la nueva riqueza. El país se desindustrializa para producir bienes locales y tiene una nueva estructura económica en la que financia sus nuevas importaciones de bienes de consumo con las ventas de gas. Como se produce esta reestructuración dela economía? El tipo de cambio real es la variable clave del ajuste. Al principio, la oferta de bienes no transables no puede reaccionar, ya que es difícil mover capital y trabajo rápido de un sector a otro de la economía, y hay una apreciación real de la moneda doméstica para equilibrar la oferta y la demanda de bienes no transables (el precio relativo de los bienes no-transables en términos delos transables sube – ver Acerca del Tipo de Cambio Real). Con el tiempo la oferta de bienes no transables se expande y la moneda local eventualmente se va depreciando hasta volver a su valor original
Cuando es un problema la enfermedad holandesa?
Llegó el momento de especular (a media noche) acerca de los motivos por los cuales la reasignación de recursos causada por una bonanza de bienesprimarios es una enfermedad. Por qué la llamamos enfermedad? No parecería serlo en Noruega o en Holanda. Voy a analizar varios argumentos que escuché en conversaciones con otros economistas sobre este tema. Un problema posible puede ser la incertidumbre acerca del valor de la bonanza. Tomemos, por ejemplo, el auge de los precios de los bienes primarios de esta década. Para valuar su efecto sobre lariqueza de un país es necesario saber cuánto tiempo van a durar los precios altos, es decir, su persistencia. Sabemos que en el largo plazo los precios van a bajar (ver Especulaciones sobre la evolución del precio del yuyito y otras yerbas). La reasignación (desindutsrialización) es un problema si los agentes toman decisiones hoy pensando que los precios altos van a durar mucho tiempo y después de...