Enfermedad holandesa

Enfermedad holandesa, Manejo Monetario y Cambiario. Peligros y cuidados
Juan José Echavarría S.
09 de marzo de 2011

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Temas
• Enfermedad en Holanda? • Choques externos y crecimiento económico en Colombia • Crisis cambiarias y el nivel de la tasa de cambio real • Volatilidad • Intervenciones cambiarias, tasa de interés y tasa de cambio • Conclusiones
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Temas
• Enfermedad enHolanda? • Choques externos y crecimiento económico en Colombia • Crisis cambiarias y el nivel de la tasa de cambio real • Volatilidad • Intervenciones cambiarias, tasa de interés y tasa de cambio • Conclusiones
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Inversión Extranjera Directa/PIB (%)
8 7 6 5 Holanda Area Euro 4 3 2
1.2 1.3 0.5 0.5 4.0 3.5 4.9 6.8

OECD

Colombia
2.1 1.5 0.6 0.7

2.7

1.9

1.4

1
0.4

0 1970sFuente: WDI-Banco Mundial

1980s

1990s

2000s

4

Banrep89

Colombia: flujo neto de inversión extranjera
(millones de dólares)

5
Fuente: Banco de la República

Diapositiva 5 Banrep89 Responsable: Última Fecha de Actualización:
Banco de la República, 30/07/2008

Banrep90

Colombia: inversión Extranjera Directa
(millones de US$)

Fuente: Banco de la República

6Diapositiva 6 Banrep90 Responsable: Última Fecha de Actualización:
Banco de la República, 30/07/2008

3.5 OECD
3.17 3.08

3.0 Zona Euro Holanda 2.0
2.01 2.28 2.03 2.54

PIB (crec % anual)

2.5

Dejan de crecer los países "enfermos"?

1.5
1.27 1.11

1.46

1.0

0.5 1980s 1990s 2000s

3.0 OECD
2.56 2.45

2.5

Zona Euro
2.02 1.89 1.70

PIB/cápita (crec % anual)

2.0Holanda 1.5
1.47

1.0

0.85 0.56

0.85

0.5

0.0 1980s 1990s 2000s

7
Fuente: WDI-Banco Mundial

Dejan de exportar los países enfermos?
80 70 60 Holanda 50 Colombia 40 30 20 10 0 1970s
Fuente: WDI-Banco Mundial

69.4

58.8 56.0

47.6

Area Euro

37.8

OECD

26.5 17.3 16.9

29.1 22.6 18.7

22.0

15.3

15.1

14.5

16.7

1980s

1990s

2000s
8Colombia: crecimiento anual de las exportaciones en dólares
70.0

(Acumulado 12 Meses - Porcentaje)

160.0

50.0

120.0

80.0 30.0 40.0 10.0 0.0 ‐10.0

Principales productos* X sin PP ni Venezuela Venezuela sin principales productos
Sep‐04 Sep‐05 Sep‐06 Sep‐07 Sep‐08 Sep‐09 Mar‐05 Mar‐06 Mar‐07 Mar‐08 Mar‐09 Mar‐10 Sep‐10 Jun‐04 Jun‐05 Jun‐06 Jun‐07 Jun‐08 Jun‐09 Jun‐10 Dic‐04 Dic‐05 Dic‐06Dic‐07 Dic‐08 Dic‐09 Dic‐10

‐40.0

‐30.0

‐80.0

* Considera  Petróeo  y derivados,  Carbón,  ferroníquel,  oro   y Café

Fuente: DANE.

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Se desindustrializan los países "enfermos"?
(participación % de la manufactura en el PIB)
26 24 22 20 18 16 14 12 1965

1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

2005
10

Fuente: WDI-Banco Mundial

Se desindustrializanlos países "enfermos"?
(participación % de la manufactura en el PIB)

26 24 22 20 18 16 Colombia 14 12 1965 Holanda OECD Area Euro

1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

2005
11

Fuente: WDI-Banco Mundial

Desindustrialización en el mundo
Lind Ltot
manufacturing employment (% in total)

35%
1960

35%
1970

30% 25%

30% 25%

1980

20%
1990

20% 15%1998

15% 10% 5% 0%

10% 5% 0%

5.4

6

6.5

7

7.5

8

8.4

8.9

9.4

9.9 10.3 10.8

Log of per capita income (1985 int $)

12
Fuente: Palma (2000)

Parte del éxito se debe a que Holanda ahorra…
(ahorro doméstico/PIB, %)

Area Euro

28
26.1

26.9

27.1

26

Holanda

24.8

OECD

24.5

24.6

24

22

Colombia

22.1 21.1 20.3

22.3 21.622.3

20

19.4 18.3 18.1

19.2

18

16 1970s 1980s 1990s 2000s

13
Fuente: WDI-Banco Mundial

Ahorro y tasa de cambio real (q)
q
S
dom 1

−I

S

dom 2

−I

+

NX (q)

S dom = S publico + S privado
T −G Y −T −C

NX = X − M

NX
NX
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