Enron
Páginas: 6 (1328 palabras)
Publicado: 9 de marzo de 2010
Enron... la quiebra más grande en la historia
Mercados Financieros Dr. Ramiro Hernández “You can’t fool all of the people, all of the time” Abraham Lincoln
Juan Cardenas
Antecedentes… ¿Quién es/era Enron?
Creada en Julio de 1985 como resultado de la fusión de InterNorth of Omaha y Houston Natural Gas. Empresa líder a nivel mundial en comercialización de energía, productos y servicios:
–Comercialización de electricidad y gas natural – Entrega de energía – Provee servicios de análisis financiero y administración de riesgo a sus clientes a nivel mundial
Dividida en 3 áreas principales:
– Enron Wholesale Services – Enron Energy Services – Enron Global Services
Indicadores:
– – – – – Ingresos por $101 billones USD en el 2000 Activos por $47.3 billones USD 30,000 “pipelines”15,000 millas de fibra óptica 19,000 empleados
2
Secuencia de los hechos
En agosto de 2001 inicia la desconfianza en ENRON con la caída del precio de su acción y la renuncia de algunos ejecutivos de alto nivel. En octubre de 2001, ENRON mencionó a analistas financieros de una agencia calificadora de crédito que su utilidad se reduciría en $1.2 billones USD debido a transacciones con ciertossocios. Aquí se desencadenan una serie de cuestionamientos que a larga terminarían con la empresa. Se desenmascara la cultura ENRON:
– Mantener ejecutivos con mucho prestigio y reconocimiento – Ingeniería financiera muy cuestionable – Mal registro de ganancias y deudas – Poca comunicación con inversionistas y autoridades.
De $90 en Agosto 2000, cayó a menos de $1 en Diciembre 2001
Empieza aperderse la confianza en ENRON y los mercados financieros reaccionan. Se desata el escándalo
3
Secuencia de los hechos
ENRON tenía transacciones con ciertos socios (CHEWCO, JEDI, LJM) que eran administrados por sus mismos ejecutivos y eran tratados como empresas independientes. La relación con estas empresas le permitió a ENRON registrar más ganancias en su contabilidad y mantener la deudafuera de sus libros. La empresa mostraba poca información y de forma dispersa a las autoridades para evitar dar explicaciones. Muchos analistas de Wall Street no entendían totalmente la información financiera de la empresa que tenía más 3,500 subsidiarias y 19,000 empleados en todo el mundo. Esta situación influyó para que ENRON no fuera cuestionada por sus prácticas financieras.
ENRON crea todauna estrategia para aumentar sus ganancias y disminuir su deuda vía creación de “empresas socias”
4
En opinión de su CFO...
En 1999 el CFO explicaba que la clave para su negocio del comercio de energía era una fuerte inversión. ENRON decidió encontrar los fondos que necesitaba de una manera diferente a la tradional (emisión de capital que diluye las acciones existentes) al pasar la deuda aSPE’s (entidades de propósito especial) y otras afiliadas que no consolidaban.
5
Secuencia de los hechos
En octubre 17 de 2001 se hizo pública la información de que ENRON tenía operaciones con ciertos “socios desconocidos” y el valor de la acción empezó a tambalear. En octubre 24 ENRON anunció la salida de su CFO Andrew Fastow y su intención de establecer una estrategia de rescate con sucompetidor Dynegy. En noviembre la SEC inició una investigación formal donde se solicitaron testigos y documentos para desmostrar las relaciones entre ENRON y sus socios. Así mismo, diferentes agencias calificadoras de crédito revisaban disminuir la calificación de la empresa y Dynegy rechaza formalmente adquirir ENRON. En Diciembre ENRON se declara en quiebra y enfrenta una serie de juicios en sucontra sobre los malos manejos financieros.
Se hacen públicos los malos manejos financieros de ENRON y se consuma la quiebra más grande de la historia
6
¿Cómo funcionaba?
Belco Oil & Gas Corp
(administrada por un ex-director y accionista de Enron)
Adquiere participación en JEDI
Los $6.6 MM de garantía vinieron de la participación de Belco-JEDI en Chewco, justo al final del año...
Mercados Financieros Dr. Ramiro Hernández “You can’t fool all of the people, all of the time” Abraham Lincoln
Juan Cardenas
Antecedentes… ¿Quién es/era Enron?
Creada en Julio de 1985 como resultado de la fusión de InterNorth of Omaha y Houston Natural Gas. Empresa líder a nivel mundial en comercialización de energía, productos y servicios:
–Comercialización de electricidad y gas natural – Entrega de energía – Provee servicios de análisis financiero y administración de riesgo a sus clientes a nivel mundial
Dividida en 3 áreas principales:
– Enron Wholesale Services – Enron Energy Services – Enron Global Services
Indicadores:
– – – – – Ingresos por $101 billones USD en el 2000 Activos por $47.3 billones USD 30,000 “pipelines”15,000 millas de fibra óptica 19,000 empleados
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Secuencia de los hechos
En agosto de 2001 inicia la desconfianza en ENRON con la caída del precio de su acción y la renuncia de algunos ejecutivos de alto nivel. En octubre de 2001, ENRON mencionó a analistas financieros de una agencia calificadora de crédito que su utilidad se reduciría en $1.2 billones USD debido a transacciones con ciertossocios. Aquí se desencadenan una serie de cuestionamientos que a larga terminarían con la empresa. Se desenmascara la cultura ENRON:
– Mantener ejecutivos con mucho prestigio y reconocimiento – Ingeniería financiera muy cuestionable – Mal registro de ganancias y deudas – Poca comunicación con inversionistas y autoridades.
De $90 en Agosto 2000, cayó a menos de $1 en Diciembre 2001
Empieza aperderse la confianza en ENRON y los mercados financieros reaccionan. Se desata el escándalo
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Secuencia de los hechos
ENRON tenía transacciones con ciertos socios (CHEWCO, JEDI, LJM) que eran administrados por sus mismos ejecutivos y eran tratados como empresas independientes. La relación con estas empresas le permitió a ENRON registrar más ganancias en su contabilidad y mantener la deudafuera de sus libros. La empresa mostraba poca información y de forma dispersa a las autoridades para evitar dar explicaciones. Muchos analistas de Wall Street no entendían totalmente la información financiera de la empresa que tenía más 3,500 subsidiarias y 19,000 empleados en todo el mundo. Esta situación influyó para que ENRON no fuera cuestionada por sus prácticas financieras.
ENRON crea todauna estrategia para aumentar sus ganancias y disminuir su deuda vía creación de “empresas socias”
4
En opinión de su CFO...
En 1999 el CFO explicaba que la clave para su negocio del comercio de energía era una fuerte inversión. ENRON decidió encontrar los fondos que necesitaba de una manera diferente a la tradional (emisión de capital que diluye las acciones existentes) al pasar la deuda aSPE’s (entidades de propósito especial) y otras afiliadas que no consolidaban.
5
Secuencia de los hechos
En octubre 17 de 2001 se hizo pública la información de que ENRON tenía operaciones con ciertos “socios desconocidos” y el valor de la acción empezó a tambalear. En octubre 24 ENRON anunció la salida de su CFO Andrew Fastow y su intención de establecer una estrategia de rescate con sucompetidor Dynegy. En noviembre la SEC inició una investigación formal donde se solicitaron testigos y documentos para desmostrar las relaciones entre ENRON y sus socios. Así mismo, diferentes agencias calificadoras de crédito revisaban disminuir la calificación de la empresa y Dynegy rechaza formalmente adquirir ENRON. En Diciembre ENRON se declara en quiebra y enfrenta una serie de juicios en sucontra sobre los malos manejos financieros.
Se hacen públicos los malos manejos financieros de ENRON y se consuma la quiebra más grande de la historia
6
¿Cómo funcionaba?
Belco Oil & Gas Corp
(administrada por un ex-director y accionista de Enron)
Adquiere participación en JEDI
Los $6.6 MM de garantía vinieron de la participación de Belco-JEDI en Chewco, justo al final del año...
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