Ensaño

Caso BANCO DE SEGUNDO PISO
Emisión de Bonos
Ventajas de Emitir Bonos
* Reduce el costo de financiamiento ya que el interés ofrecido por los bonos es normalmente menor que el interés de los préstamos bancarios.
* El emisor define la modalidad de pago, de acuerdo con su flujo de caja proyectado. Es un instrumento flexible, que puede ser hecho a la medida.
* No se necesitangarantían como en los préstamos bancarios.
* Se obtiene una subvención fiscal por el uso de deuda por parte del gobierno, al considerarse en el pago de los intereses costos financieros que se cargan en los estados financieros antes del cálculo del impuesto
* Promueve las negociaciones con la banca.
* Puede ser destinada la reestructuración de pasivos.
* Control en las decisiones de laempresa.
* Genera crecimiento económico.
* Maximizar el valor de la empresa.
* Mayor rentabilidad de la inversión para los inversionistas.
Desventajas de emitir Bonos
* La empresa estará sujeta a mayor supervisión: CONASEV, inversionistas, clasificadoras de riesgo.
* La duración del proceso de emisión toma alrededor de 10 semanas.
* Costos fijos de la emisión.
Riesgo del BonoDentro del riesgo asociado a un Bono podemos distinguir fundamentalmente lo siguiente
* El riesgo de mercado: que varíe el precio del bono por variación en los tipos de interés del mercado.
* Riesgo de crédito: posibilidad de que el emisor del bono no pueda/quiera hacer frente a los pagos derivados de dichos instrumentos de renta fija.

Endeudamiento con Multilaterales
Las ventajasde obtener endeudamiento con multilaterales sería:
* Fortalecer la actividad de crédito con la vinculación de intermediarios diferentes a los bancos, corporaciones financieras y las compañías de financiamiento comercial.
* Atender las necesidades de micros y pequeñas empresas de producción, comercio y servicio.

Titularización de Acreencias
Ventajas de la Titularización
* Generauniformidad en los pagos y las fechas.
* Representa para los inversionistas una nueva alternativa que ofrece una mejor rentabilidad que las que pueden brindar los depósitos tradicionales del sector financiero.
* Reactiva el mercado público de Valores.
* Es una nueva fuente de Financiación.
* Permite movilizar créditos.
* Mejora de indicadores financieros.
* La empresapuede crecer sin necesidad de aumentar su pasivo o patrimonio.
Desventajas en la Titularización
* Se dificulta la medición de los riesgos en la Entidad Originadora, debido al traslado de activos.
* La salida de activos subyacentes, puede hacer más volátiles los estados de resultados.
* Un marco normativo incierto o incompleto, puede causar problemas para cualquiera de los participantesdurante el proceso de titularización.

Activos que se pueden Titularizar
Para titularizar un activo se tiene en cuenta que posean riesgo disperso y que sean considerados capaces de generar flujos de dinero predecibles en el futuro y entre los cuales tenemos:
* Cuentas por Cobrar
* Cartera de Créditos con garantía hipotecaria, prendaria o fiduciaria.
* Cartera de Títulos Valores.* Cartera de Tarjetas de Crédito
* Activos y proyectos inmobiliarios.
Riesgos del Proceso de Titularización
Los riesgos en el que incurren no son muy diferentes a otras operaciones que se dan en el mercado de valores:
* Riesgo de pre-pago. Ante cualquier hecho fortuito a favor de los deudores, (de los activos subyacentes), estos podrían pagar anticipadamente al plazo originalmentepactado.
* Riesgo de crédito. El no pago por parte de los deudores de los activos subyacentes.
* Riesgo de tasa de interés. Por ejemplo, ante un incremento de tasas de interés, si la tasa de los deudores aumenta y la de los títulos no, los inversionistas percibirían menores ingresos, de darse el efecto contrario, aumentarían sus ganancias.

Alternativas para solucionar el problema de...