Ensayo 2

CAPÍTULO

Estados financieros
y flujos de efectivo

2

En febrero de 2006, CBS Records se unió a otras compañías cuando anunció sus resultados operativos para el último trimestre. Para CBS, las noticias no eran buenas. Las
utilidades dieron lugar a una pérdida de 6 dólares por acción. Dentro de las cifras de utilidades se había incluido un
cargo de cerca de 9 400 millones de dólares para reducirel
valor del negocio de radios y televisores de la compañía. La
reducción no era nada nuevo para CBS. La compañía perdió
más de 18 mil millones de dólares (o cerca de 11 dólares por
acción) en el mismo trimestre del año anterior, debido principalmente a las pérdidas de su estación de radio y en el negocio de publicidad al aire libre.
Las pérdidas de CBS eran cuantiosas, pero eran pequeñas encomparación con las que había tenido Time Warner,

las cuales habían sido probablemente las más grandes en la
historia. El gigante de los medios de comunicación realizó
un cargo de 45.5 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2002. Esta enorme pérdida siguió a un cargo anterior
incluso más grande de 54 mil millones que se había realizado previamente en el año.
Por lo tanto, ¿perdieron losaccionistas de CBS Records
9.4 mil millones de dólares en un trimestre como resultado
de la pérdida? Afortunadamente para ellos, la respuesta
probablemente es no. La comprensión del porqué nos conduce al principal tema de este capítulo: aquel elemento de
importancia primordial conocido como flujo de efectivo.

2.1 El balance general
El balance general es una fotografía instantánea (tomada por uncontador) del valor contable de
una empresa en una fecha en particular, como si la firma se quedara momentáneamente inmóvil.
El balance general tiene dos lados: en el lado izquierdo están los activos, mientras que en el derecho se encuentran los pasivos y el capital contable de los accionistas. El balance general muestra
lo que la empresa posee y la manera en la que se financia. La definición contableen la que se basa
el balance general y que describe su equilibrio es:
Activos ≡ Pasivos + Capital contable

Dos excelentes fuentes de
información financiera de las
compañías son
finance.yahoo.com y
money.cnn.com.

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Se presenta una igualdad de tres líneas en la ecuación del balance para indicar que, por definición,
el balance siempre se debe mantener. En realidad, el capitalcontable de los accionistas se define
como la diferencia entre los activos y los pasivos de la empresa. En principio, el capital contable
es lo que queda para los accionistas después de que la empresa cumple con sus obligaciones.
La tabla 2.1 proporciona el balance general de 2007 y 2006 de una compañía ficticia denominada U.S. Composite Corporation. Los activos del balance general se presentan en unorden que
se basa en la cantidad de tiempo que normalmente se requeriría para que una empresa en marcha
los convirtiera en efectivo. El lado de los activos depende de la naturaleza del negocio y de la
manera en la que la administración elija administrarlo. La administración debe tomar decisiones
acerca de efectivo versus valores negociables, ventas a crédito versus ventas al contado, producir
ocomprar satisfactores, rentar o comprar equipos, los tipos de negocios en los cuales habrá de
participar, y así sucesivamente. Los pasivos y el capital contable de los accionistas se presentan en
el orden en el cual típicamente se pagarían a lo largo del tiempo.

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Capítulo 2

Tabla 2.1

Estados financieros y flujos de efectivo

Balance general de U.S. Composite Corporation

U.S.COMPOSITE CORPORATION
Balance general
2007 y 2006
(en millones)
Activos
Activos circulantes:
Efectivo y equivalentes
Cuentas por cobrar
Inventarios
Otros
Total activos circulantes
Activos fijos:
Propiedad, planta y equipo
Menos depreciación acumulada
Propiedad, planta y equipo neto

2007

2006

$ 140
294
269
58
$ 761

$ 107
270
280
50
$ 707

$1 423
550
873

$1 274
460
814

Activos intangibles y...