Ensayo costos en colombia

El costo de los ciclos económicos en Colombia: una nueva
Estimación*
Mauricio A. Hernández M.† Munir A. Jalil B.‡ Carlos Esteban Posada P.§
Resumen
Los ciclos económicos colombianos de la segunda mitad del siglo XX implicaron
considerables variaciones en los agregados reales de la economía. A partir de un modelo con
tecnología de producción AK y una función de producción de bienes decapital que presenta
retornos decrecientes para la inversión, se calculó el costo de las fluctuaciones económicas en
términos de consumo y bienestar de las familias. Según nuestros resultados, bajo estabilidad
económica la tasa de crecimiento de largo plazo del consumo per cápita se habría
incrementado entre 0,13 y 0,47 puntos porcentuales, pasando de 1,4% por año, en el escenario
fluctuante, a unatasa en el intervalo 1,53% -1,87% anual. De acuerdo con diferentes niveles
de la elasticidad intertemporal de sustitución del consumo, la compensación necesaria para
hacer que las familias obtuvieran un mismo bienestar bajo los dos escenarios (fluctuante y
estable) equivaldría, en promedio, a 4,7% del consumo inicial.
Abstract
Colombian economic cycles from the second half of the 20thcentury implied significant
variations in real aggregates of the economy. Starting from a model with a technology of
production AK and a production function of capital goods that presents diminishing returns to
investment, we calculated the cost of economic fluctuations in terms of consumption and
welfare of the households. According to our results, under economic stability the long term
growthrate of per capita consumption would be increased between 0.13 and 0.47 percentage
points. Finally, depending on the different levels of the intertemporal elasticity of substitution
of consumption, the required compensation to make the households welfare on both paths
(fluctuating and stable) equivalent would be, on average, 4.7% of initial consumption.
Clasificación JEL: D61, E32.
Palabrasclave: fluctuaciones, costo de los ciclos, bienestar
* Borrador para comentarios. Las opiniones, cálculos y demás estimaciones contenidos en este documento son
de la responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a sus directivas.
Los autores agradecen la colaboración y los comentarios de Luis Eduardo Arango y Javier Gómez y la
información estadísticasuministrada por Carlos Pombo y Luis H. Gutiérrez.
† Estudiante de Economía de la Universidad de Antioquia, pasante de investigación, Subgerencia de Estudios
Económicos del Banco de la República. (mhernamo@banrep.gov.co).
‡ Investigador, Subgerencia de Estudios Económicos, Banco de la República. (mjalilba@banrep.gov.co).
§ Investigador, Subgerencia de Estudios Económicos, Banco de la República.(cposadpo@banrep.gov.co)
I. Introducción
La trayectoria del crecimiento colombiano no ha sido constante. Los agregados reales de la
economía en el siglo XX presentaron fluctuaciones significativas. Los ciclos económicos
han sido uno de los rasgos característicos del desenvolvimiento de la economía colombiana
(ver gráfico 1). A este respecto, Posada (1999) afirmó que fueron tres los factores quegeneraron las fluctuaciones en la segunda mitad del siglo XX: cambios en los términos de
intercambio, crecimiento de la base monetaria e incremento del gasto público. Suescún
(1997) reportó una correspondencia entre las bonanzas cafeteras y el comportamiento
cíclico de la economía también en la segunda mitad del siglo XX. Con todo, Cárdenas
(1992) observó que el carácter anti-cíclico de lapolítica fiscal y la estabilización del precio
interno del café explican por qué las fluctuaciones del consumo privado en Colombia no
fueron tan fuertes como en otros países cafeteros.
Misas y Posada (2000) trataron de evaluar la importancia de las variables de oferta en las
fluctuaciones económicas desde 1925 hasta 1998. Sus resultados indicaron que un choque
positivo (y autónomo) en el...