Ensayo Informacion en el mercado financiero

Universidad Externado de Colombia
Ana Teresa Aldana Finanzas y Relaciones Internacionales
Una Perspectiva Financiera Sobre la Información
Durante décadas se han evidenciado debilidades en cuanto a la regulación de los mercados financieros lo que facilita un escenario para el desarrollo de las crisis financieras, sin embargo en los últimos años la profundidad de dicho problema se hahecho más evidente y con esto aún más innegables las causas de la crisis financiera. Debido a la interdependencia de los mercados a nivel mundial, se ha logrado causar un efecto domino en las economías del mundo ya que cualquier debilidad que sufra alguno de ellos, genera deficiencias en los demás mercados. Una forma alternativa de analizar la causa de esas deficiencias financieras, parte de laimportancia del papel de la información. En el presente documento vamos a analizar la trascendencia de la asimetría de la información en el funcionamiento de los sistemas mundiales.
Basándonos en la teoría clásica del bienestar económico, cuya tesis propone que a menos que todos los agentes económicos tengan la misma información acerca de todas las variables económicas, el resultado puede presumirsees una asignación eficiente de recursos. Con esto se comienza a introducir el concepto de incertidumbre, en donde no existe problema si todos los individuos cuentan con la misma información y tienen el mismo grado de incertidumbre, sin embargo cuando hay asimetría es allí donde los agentes tienen información diferente acerca del medio económico, lo que genera divergencias en el comportamiento decada individuo, proporcionando ventajas o desventajas sobre aquellos agentes que cuentan con más o menos información. Los problemas que surgen a partir de la asimetría de la información se derivan en, selección adversa, riesgo moral y comportamiento de rebaño, cuya capacidad de impacto negativa sobre los sistemas financieros es grande, llegando a desestabilizar completamente el mercado financiero.Cuando nos referimos a selección adversa, hacemos alusión a que en los mercados financieros, los prestamistas por lo general tienen un conocimiento limitado respecto a la solvencia o la calidad crediticia de los prestatarios puesto que los prestamistas no están en la capacidad suficiente para poder saber con plena certeza en qué estado se encuentra la calidad crediticia de cada prestatario.1Ahora bien, haciendo alusión al riesgo moral en los mercados financieros, ocurre cuando una parte en una transacción tiene el incentivo y la habilidad para cambiar los costos sobre la otra parte, es decir, el prestamista no está seguro si el prestatario va a invertir en proyectos riesgosos o seguros y si no existe ninguna obligación hacia el prestatario, éste va a tender a invertir en proyectos másriesgosos.2 Finalmente, hablemos del comportamiento de rebaño, al que Keynes hace alusión con la “psicología de masas”, con esto se refiere a aquellos inversionistas que carecen de información respecto a la calidad de los administradores de dinero, y estos últimos van a optar por seguir las decisiones de inversión de otros administradores, de esta forma cuando hay un comportamiento en rebaño es másfácil que los inversionistas tiendan a tomar medidas que pueden ampliar los movimientos de precios y de esta forma precipitar las crisis financieras.3
Lo anterior ha llevado a que los mercados financieros se encuentren sesgados a la hora de tomar decisiones, los 3 problemas planteados, se hacen evidentes en una de las crisis financieras que ha tenido el mercado, la crisis de la burbujainmobiliaria, cuyos créditos estaban asignados a personas que no contaban con el respaldo financiero para pagar las hipotecas y se otorgó dicho crédito bajo respaldos de activos tóxicos, aquí se puede evidenciar el impacto de la asimetría de la información. Los bancos han recurrido al racionamiento de crédito, donde Hogdman explica que esto se da debido al riesgo de incumplimiento sin que sea este una...