Ensayo Magner Lavin
Páginas: 4 (877 palabras)
Publicado: 2 de enero de 2015
Ensayo de Lectura ¿Son los Derivados Financieros una Herramienta de Gestión de Riesgo de Uso Frecuente en la Industria de Agronegocios?
Del estudio de hipótesis asociadas al uso deinstrumentos de derivados para coberturas, de una muestra de 201 firmas agroindustriales abiertas en los mercados accionarios de EEUU.
La investigación utiliza una variable discreta que divide la muestra defirmas entre las compañías que utilizan derivados llamadas Hedger que equivalen al 41,29% y las firmas llamas no-Hedger.
La investigación indica también que una firma con alto riesgo exógeno tienemenores incentivos para cubrir su riesgo financiero, ya que los recursos asignados para gestionarlos deben ser destinados a cubrir tanto los riesgos financieros como los exógenos.
Las teoríasrelacionadas con el uso de derivados financieros en primer lugar incluyen las teorías relacionadas con el uso de derivados para incrementar el valor de la firma, como economías de escala, impuestos einversión ineficiente. En segundo lugar, se tiene la teoría de conflictos de agencia entre los accionistas y gerentes, que se explican a través del empleo de derivados para incrementar la utilidad de losgerentes. Por último, se explican estrategias alternativas al uso de derivados como son el nivel de deuda liquidez, dividendos e inventarios de las firmas.
Respecto a las economías de escala, seseñala que la existencia de costo fijos durante el proceso de contratación de derivados indica que las empresas de menor tamaño enfrentan mayores costos de cobertura que firmas de mayor tamaño, debido aque los costos fijos de información y transacción pueden exceder a los costos relacionados con el financiamiento externo o costos de quiebra.
En cuanto a los impuestos, las firmas que tienen altasprobabilidades de utilidades negativas y que no son capaces de arrastrar esas pérdidas para el descuento de impuestos en ejercicios posteriores, tendrán mayores incentivos para contratar derivados...
Ensayo de Lectura ¿Son los Derivados Financieros una Herramienta de Gestión de Riesgo de Uso Frecuente en la Industria de Agronegocios?
Del estudio de hipótesis asociadas al uso deinstrumentos de derivados para coberturas, de una muestra de 201 firmas agroindustriales abiertas en los mercados accionarios de EEUU.
La investigación utiliza una variable discreta que divide la muestra defirmas entre las compañías que utilizan derivados llamadas Hedger que equivalen al 41,29% y las firmas llamas no-Hedger.
La investigación indica también que una firma con alto riesgo exógeno tienemenores incentivos para cubrir su riesgo financiero, ya que los recursos asignados para gestionarlos deben ser destinados a cubrir tanto los riesgos financieros como los exógenos.
Las teoríasrelacionadas con el uso de derivados financieros en primer lugar incluyen las teorías relacionadas con el uso de derivados para incrementar el valor de la firma, como economías de escala, impuestos einversión ineficiente. En segundo lugar, se tiene la teoría de conflictos de agencia entre los accionistas y gerentes, que se explican a través del empleo de derivados para incrementar la utilidad de losgerentes. Por último, se explican estrategias alternativas al uso de derivados como son el nivel de deuda liquidez, dividendos e inventarios de las firmas.
Respecto a las economías de escala, seseñala que la existencia de costo fijos durante el proceso de contratación de derivados indica que las empresas de menor tamaño enfrentan mayores costos de cobertura que firmas de mayor tamaño, debido aque los costos fijos de información y transacción pueden exceder a los costos relacionados con el financiamiento externo o costos de quiebra.
En cuanto a los impuestos, las firmas que tienen altasprobabilidades de utilidades negativas y que no son capaces de arrastrar esas pérdidas para el descuento de impuestos en ejercicios posteriores, tendrán mayores incentivos para contratar derivados...
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