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Due Diligence: ¿Cuál es su importancia en el proceso de fusión o adquisición de empresas?
Mario Enzo Alvarez Candela
En el contexto económico actual es común que se estime como parte de las acciones de una empresa el unirse o adquirir una entidad empresarial para poder subsistir en el mercado. Esto como parte de un planeamiento estratégico que busca aumentar las posibilidades mercantiles de laempresa y maximizar su rentabilidad. Para ello debe contar con herramientas para tomar la decisión de ir en favor de ese plan estimado o retraerse. Una herramienta importante para tomar la decisión de adquirir o fusionarse con una empresa es el due diligence.
El presente ensayo propone que la importancia del due diligence radica en su valor como fuente para realizar un efectivo análisis riesgos yrealizar pronósticos sobre la empresa fusionada a través de la información obtenida de la investigación y análisis realizados.
Para ello, después de brindar una introducción a lo que significa el proceso de fusión y adquisición se indica que involucra el proceso de fusión. Seguidamente se puntualiza donde interviene el due diligence dentro de este proceso y cuando es conveniente realizarlo.Finalmente se describe el due diligence y las áreas que son cubiertas en su ejecución, a través de lo cual permite evidenciar posibles impactos a ser considerados en la operación de compra.

El proceso de fusión y adquisición de empresas se realiza en el entorno económico actual bajo algún criterio estratégico que puede ser el de obtener un mayor poder en el mercado, expansión mercantil, abarcarmayor área de influencia, etc. Es decir, independientemente del motivo que una empresa tiene para adquirir a otra o fusionarse siempre va alineado con el plan estratégico que posee para mantenerse en el mercado, rentabilizando al máximo ésta operación. “Las razones por las que se producen fusiones y adquisiciones de empresas tendrán una lógica económica acertada o discutible de si cumplen o no elobjetivo principal de toda decisión empresarial: la máxima creación del valor posible” (Mascareñas, 2015, p.18, párrafo 3).

Tras establecer como estrategia empresarial la adquisición o fusión con otra entidad es necesario determinar el proceso mediante el cual se va realizar la adquisición. Una decisión que va involucrar un movimiento financiero de gran volumen requiere asegurarse a través de fasessecuenciales que se está tomando la mejor decisión. Cada fase enfocada a un tema que lleve finalmente a asegurar la mayor rentabilidad de la fusión y dentro del proceso de una adquisición o fusión se encuentra el proceso de due diligence, el cual puede tomar unas semanas como un periodo anual dependiendo de la complejidad de las empresas y la transacción. De una manera simplificada el proceso deadquisiciones puede resumirse como “Fase1: Revisión estratégica, investigación sistemática y acercamiento; Fase 2: Principales Términos y Due Diligence; Fase 3: Compra, Venta y Conclusión; Fase 4: Post-Venta” (Tissen & Šneidere, 2011, p.104,Journal of business Management, traducido). Nótese que el due diligence se ubica a los ojos de este autor en una de las primeras fases de éste proceso.

Elmomento en el cual se debe realizar el due diligence para obtener el mayor beneficio de él es un punto que puede ser discutido y sujeto a diversas opiniones. Sin embargo, lo más recomendable es que se lleve a cabo apenas se identifique una alternativa de negocio rentable, y la ardua labor de investigación brinde respuestas lo antes posible, antes de invertir en recursos y tiempo que luego seanperdidos debido a que el due diligence indique que las expectativas de negocio no son las esperadas y se cancele la propuesta de fusión o adquisición. “¿Cuándo se debe realizar el due diligence?, el due diligence debe iniciar la primera vez que se identifica un potencial candidato para combinar negocios. Cada paso siguiente debe asegurarse que su firma y la de la otra empresa apunten a los mismo...