Ensayo sobre prociclicidad y regulación financiera

PROCICLICIDAD Y REGULACIÓN PRUDENCIAL

ANDRES RICARDO RIVEROS TARAZONA

Ensayo

Doctor Mauricio Baquero

UNIVERSIDAD EXTERNADO DE COLOMBIA FACULTAD DE GOBIERNO, FINANZAS Y RELACIONES INTERNACIONALES MAESTRÍA EN FINANZAS BOGOTÁ, COLOMBIA 4 DE MAYO DE 2010

El objetivo del presente ensayo es analizar la trascendencia que tuvo la regulación financiera en la reciente crisis financieramundial como amplificador de la prociclidad, explicar algunos detalles importantes y algunas posibles soluciones para minimizar los efectos procíclicos inherentes al sistema financiero por medio de una normativa internacional que propenda por la estabilidad financiera mundial. Es necesario mencionar que mi investigación se focaliza en su mayoría en el modelo europeo, puesto que es el más completo ysobre el cual se consigue mayor cantidad de información, además hago mención de manera sucinta de las reformas propuestas por la Administración Obama. En primer lugar explicaré algunos conceptos básicos necesarios para comprender mejor el tema. Regulación financiera, es el conjunto de reglas y estándares que rigen a las instituciones financieras. Supervisión financiera, consiste en dar el vistobueno después de examinar el comportamiento financiero y crediticio de las instituciones financieras. Prociclicidad, es “la tendencia de las variables financieras a fluctuar en torno a una tendencia durante el ciclo económico”1. La prociclidad analizada será la intrínseca, o sea, la generada dentro del sistema financiero. El sistema financiero está conformado por: - mercados financieros, -intermediarios financieros e - infraestructura financiera. El mercado financiero es “el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compra y vende cualquier activo financiero”2. Los intermediarios financieros son “las entidades de crédito y las empresas de seguros, que reúnen de forma indirecta a prestamistas y prestatarios”3. La infraestructura financiera es la base material que permite la transferencia depagos, negociación, compensación y liquidación de valores. Jean-Pierre Landau [4] ve a los sistemas financieros como sistemas complejos, ya que se basan en la interdependencia entre múltiples actores y contrapartes. Las transmisiones se producen a través de redes cuya estructura y arquitectura está en constante cambio a través de la innovación financiera y el arbitraje reglamentario. Por su propianaturaleza, la economía es cíclica y por tanto la actividad bancaria también lo es, ya que todo periodo de auge, trae consigo la contracción del sistema, es decir, auge y contracción se convierten en comportamientos cíclicos del modelo económico que pueden afectar en cierta medida la estabilidad del mismo y repercutir en la ruina para muchos5.

LANDAU, Jean-Pierre. Procyclicality–what it means andwhat could be done. En: Conferencia del Banco de España sobre Prociclicidad y el Rol de la Regulación Financiera. (4 de Mayo, 2009: Madrid, España). Banco de Pagos Internacionales, p. 1. 2 Gómez López, D. Roberto,.Qué son los mercados financieros, [en línea], España, Eumed.net, “fecha de publicación desconocida”, [citado 1-52010], Mercados Financieros: Futuros y Opciones, Formato html, Disponibleen internet: http://www.eumed.net/cursecon/cursos/mmff/mmff.htm. 3 Estabilidad financiera y supervisión prudencial, [en línea], España, Banco Central Europeo, “fecha de publicación desconocida”, [citado 1-52010], Organización y funciones del Banco Central Europeo, Formato html, Disponible en internet: http://www.ecb.int/ecb/orga/tasks/html/financial-stability.es.html. 4 LANDAU, Op. cit., p. 1.
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Clement Juglar, [en línea], Wikipedia, “fecha de publicación desconocida”, 16/03/2010, [citado 2-5-2010], Economistas de Francia nacidos en 1819 y fallecidos en 1905, Disponible en internet: http://es.wikipedia.org/wiki/Clement_Juglar.

Dentro de las iniciativas de reforma de la regulación bancaria, vale la pena destacar las propuestas que persiguen el robustecimiento del sistema...