Ensayo VAN (Ajustado)
Es un método más versátil con una serie de ventajas sobre el VAN tradicional que pueden resultar importantes.
La razón principal para preferir el VAN ajustado es que el VANtradicional tiene algunos supuestos implícitos que no siempre se cumplen (principalmente, una razón constante deuda/capital a precios de mercado durante la vida del proyecto). Por eso, el VAN ajustadoresulta particularmente útil para proyectos cuya razón de deuda se espera que cambie en el tiempo, para proyectos con financiamiento subsidiado y para proyectos con exoneraciones temporales de impuestosobre la renta
Ambos son métodos de descuento de efectivo e intentan valorar las operaciones de activos, es decir, ponerle valor a los flujos de efectivo que se espera que esos activos generen en elfuturo, pero la diferencia fundamental es en la forma en que los métodos toman en cuenta el valor creado o destruido por las diferentes formas que existen de financiar un proyecto (deuda y capital); peropodemos pensar en el ajustado como un método que trata de estimar el valor actual de un proyecto como la suma de los valores actuales de sus diferentes componentes, mientras que el VAN tradicionalestima el valor actual de todo el proyecto de una sola vez. No se puede decir que el VAN ajustado sea un sustituto para el VAN tradicional. El VAN ajustado por así decirlo es una forma de calcular unVAN que resulta algunas veces más sencillo, más exacto y más informativo.
Se puede pensar en el VAN ajustado como un método que trata de estimar el valor actual de un proyecto como la suma de losvalores actuales de sus diferentes componentes, mientras que el VAN tradicional estima el valor actual de todo el proyecto de una sola vez.
Estamos hablando aquí de descomponer el proyecto endos partes:
el valor actual del proyecto como si fuese financiado enteramente con capital propio
el valor actual del efecto de utilizar otras fuentes diferentes al capital propio para financiar...
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