ensayo

Situación Colombia
Tercer Trimestre 2012

Análisis Económico

• El crecimiento global se recuperará gradualmente en 2013
en la medida que las autoridades en Europa y EE.UU. reduzcan
las incertidumbres existentes.
• En 2012 y 2013, la economía colombiana crecerá 4,1% y 4,4%,
respectivamente, mostrando una desaceleración moderada
tras el fuerte dinamismo registrado en 2011.
• El bancocentral mantendrá una postura ligeramente
expansiva en 2012 y 2013. Se espera una mejora en la
capacidad de ejecución de la inversión pública para lograr un
mayor impulso a la actividad.
• En un escenario externo más adverso, Colombia enfrentaría
un ajuste importante de la demanda interna, aunque limitado
por la situación saludable del sector privado y la activación de
amortiguadores depolítica.

Situación Colombia
Tercer Trimestre 2012

Índice
1. Resumen....................................................................................................................................................................................................................................................................3
2. Entorno exterior: desaceleración global y necesidad deacciones decisivas de política económica ...............................................................................................................4
3. Economía colombiana se desacelera pero se mantiene
resistente la demandainterna........................................................................................................................................................................6
4. Banco central aprovechará el espacio para profundizar
su postura expansiva..............................................................................................................................................................................................................9
5. Mejoras en las cuentas fiscales pero estructuralmente
falta camino por recorrer.......................................................................................................................................................................................... 11


Recuadro 1. Papel de las obras civiles en el crecimiento económico ..........................................................................................................14

6. Buenos amortiguadores frente a undeterioro del
contexto global, pero el impacto sería sustancial .................................................................................16
7. Tablas.........................................................................................................................................................................................................................................................................17

Fecha de cierre: 10 de agosto de 2012

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Situación Colombia
Tercer Trimestre 2012

1. Resumen
La previsión de crecimiento mundial se revisa ligeramente a la baja, hasta el 3,4% en 2012 y 3,7%
en 2013. La revisión está condicionada por las tensiones financieras en Europa y ladesaceleración,
algo mayor a la esperada hace tres meses, especialmente en las economías emergentes más
grandes como China, India o Brasil. Este escenario global supone que se toman los acuerdos
políticos necesarios para avanzar en el desarrollo institucional de la unión monetaria europea y
también para evitar el ajuste fiscal automático en EEUU.
En Colombia, en respuesta al menor dinamismo de losmercados externos, la economía registró
una moderación respecto al dinamismo observado en 2011, acentuada por una baja ejecución
de las obras civiles durante el primer trimestre de 2012.
Esperamos que la economía colombiana crezca un 4,1% en 2012 y 4,4%, en 2013, como
consecuencia de unas menores perspectivas de crecimiento global y de los precios de petróleo,
sumado a factores internos...