ensayo

INTRODUCCIÓN
La curva de rendimiento para Guatemala representa en forma gráfica la estructura de plazos de los rendimientos en un momento determinado, es decir, la relación entre los rendimientos de bonos con características similares y los diferentes plazos para su vencimiento, la importancia de la curva de rendimiento se debe a varias razones: Una de ellas se refiere a que, dado que laestructura por plazos de las tasas de interés se puede obtener sin mayores dificultades, es factible evaluar fácilmente la precisión de las predicciones de las diferentes teorías que explican su comportamiento.
Otra razón es que la estructura por plazos de las tasas de interés ayuda a entender de qué forma los cambios en las tasas de interés de corto plazo afectan los niveles de las tasas deinterés de largo plazo; esto es especialmente importante si se toma en cuenta el efecto que tiene la política monetaria sobre las primeras.
La estructura por plazos de las tasas de interés provee información acerca de las expectativas de los participantes en el mercado financiero, aspecto muy valioso para los encargados tanto de los pronósticos de las principales variables macroeconómicascomo de la política monetaria.
Es importante mencionar que las tasas de interés juegan el papel de asignar los recursos escasos a través de los mercados financieros, influenciando las decisiones de ahorro e inversión de los agentes económicos es por ello que la curva de rendimiento se ha relacionado a lo largo del tiempo con el comportamiento futuro de diversas variables macroeconómicas,tales como: Actividad económica real, inflación y tasa de interés, entre otras.


OBJETIVOS

GENERAL:
Analizar el proceso metodológico para calcular las tasas de rendimiento del mercado de títulos y bonos y con ello evaluar la curva de rendimiento financiero guatemalteco.

ESPECIFICIOS:
1. Explicar la metodología para el cálculo de las tasas de rendimiento proyectada del mercado detítulos y bonos.
2. Analizar si la curva de rendimiento puede constituirse en un determinante del comportamiento de la actividad económica real de Guatemala.
3. Evaluar rigurosamente la relación entre la curva de rendimiento y la actividad económica real de Guatemala.
4. Explorar para la economía Guatemalteca si existe alguna relación entre las variables macroeconómicas: (Actividad económica real,inflación y tasas de interés) así como evaluar la capacidad predictiva del modelo de rendimiento.



I. DESARROLLO

Las curvas de rendimientos se construyen con base en los precios a que se negocian los títulos en un momento dado, a partir de los cuales se calculan los rendimientos correspondientes a títulos específicos para los diferentes plazos de vencimiento.

La informaciónnecesaria (rendimientos y plazos) se representa gráficamente de forma que se muestren en el eje vertical los rendimientos y en el eje horizontal los períodos que faltan para el vencimiento de los títulos.

Es necesario que los títulos a los que se refiere la curva de rendimientos posean las mismas características en cuanto al riesgo, la liquidez y aspectos impositivos, pues se desea aislaraquellos otros factores distintos al plazo de vencimiento, que producen diferencias en las tasas de interés.

En el caso de instrumentos de deuda, el factor de riesgo más importante es la tasa de interés, de ahí radica la importancia de una buena estimación de las curvas de rendimiento donde se puedan inferir las tasas de interés esperadas para diferentes períodos de maduración. Los modelospara el cálculo de esta estructura temporal de tipos de interés han experimentado una profunda revisión en las últimas décadas, lo que ha dado lugar a la coexistencia de numerosos enfoques para la gestión de carteras de renta fija.

La estimación de la curva de rendimientos es de suma importancia para la optimización financiera ya que permiten valorizar portafolios de renta fija y aplicar...