ensayo

Indicadores de solidez y estabilidad financiera

Una condición necesaria para el desarrollo económico de un país, es sin duda la existencia
de una estabilidad financiera, entendida ésta como el proceso de mantener la normalidad en
las condiciones y capacidades del sistema financiero para la atención de financiamiento a las
actividades económicas y para preservar la continuidad regular delsistema de pagos. La
experiencia ha demostrado que los sistemas financieros son susceptibles a inestabilidades y
crisis que pueden alterar la actividad normal del proceso financiero, con elevados costos
para los agentes económicos, el Estado y la economía en general.
Las causas y consecuencias de los procesos de inestabilidad y crisis financiera, no son el
producto de lo que ocurre sólo en undeterminado país, en una región, o alrededor de un
grupo socioeconómico, sino que tienen un alcance global y están relacionadas con el
comportamiento de factores externos ligados a la creciente interdependencia entre países
en el marco de la economía mundial. Por esta razón, la gestión financiera de un país y los
sistemas que la sustentan pueden verse desestabilizados por factores que escapan asu
control. Si bien es cierto que un mayor grado de solidez confiere un mayor grado de
autonomía a un sistema financiero, éste siempre estará expuesto a factores exógenos sobre
los cuales no se tiene control.

Bajo esta perspectiva, es preciso que existan mecanismos y herramientas para monitorear
los factores de vulnerabilidad de la economía y del sistema financiero en un nivel macro, conel objeto de mantener un sistema financiero saludable y sólido que coadyuve a fomentar la
actividad económica y promueva el bienestar económico.
La solidez y estabilidad del sistema financiero se ha convertido hoy en día en un bien público
que merece gozar de la protección del Estado. La práctica tradicional, relacionada con la
estabilidad financiera, se ha centrado fundamentalmente en laevaluación prudencial de los
operadores del mercado, es decir, en reducir la probabilidad de que se produzcan fallas en
las entidades individuales. Bajo un enfoque de análisis global, sin embargo, el objetivo
consiste en determinar los riesgos que emanan del sistema financiero en su conjunto, para
lo cual es necesario establecer herramientas para evaluar los aspectos de fortaleza yvulnerabilidad de los sistemas financieros, lo cual exige la necesidad de contar con
indicadores sistémicos.
Las concentraciones crediticias en determinados sectores económicos de alta vulnerabilidad,
el sobreendeudamiento de las empresas, el flujo de capital externo, y el recalentamiento de
los mercados como el inmobiliario, pueden resultar, entre otros factores, en
preocupaciones desde el punto de vistamacroeconómico. Por tanto, la evaluación de la
vulnerabilidad de la estabilidad financiera ante riesgos de shocks externos, permite el vínculo
entre la macroeconomía y el sector financiero y resulta esencial para resguardar la
estabilidad financiera del país.
Debido a la complejidad de los vínculos entre el sector financiero y la economía real, no
existe una sola metodología exhaustiva y deaceptación universal para evaluar la estabilidad
del sector financiero. En la práctica, es posible que la evaluación de la estabilidad financiera
deba cubrir un amplio espectro de temas (según las circunstancias de cada país) mediante
diversas herramientas e indicadores disponibles, que permitan analizar el papel del sector
financiero como mecanismo de transmisión de riesgo. En todo caso,existe la necesidad de
distinguir los riesgos para el sistema financiero acerca de las vulnerabilidades subyacentes,
las que podrían desencadenar en la ocurrencia de una crisis, a fin de determinar cuáles

podrían ser los impactos que podría ocasionar en el sistema financiero y en la economía en
general,
En esta dirección, en los últimos años el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha...