ensayo

Mercado Alternativo Bursátil. SICAV.

Mercado Alternativo Bursátil (M.A.B.)

SICAV
(Sociedades de Inversión de Capital Variable)
DESCRIPCIÓN DEL MODELO DE MERCADO
Junio 2011

Mercado Alternativo Bursátil. SICAV.

INDICE

1.

INTRODUCCIÓN ________________________________________________________ 3
1.1. Origen y razón de ser del Mercado Alternativo Bursátil (MAB)____________________3
1.2. Estructura del modelo de mercado ____________________________________________ 4

2.

LOS PRODUCTOS _______________________________________________________ 6
2.1. Descripción general de los productos __________________________________________ 6
2.2. Tipos de SICAV ___________________________________________________________ 7

3.

MODALIDADES DEL MERCADO Y HORARIOS____________________________ 7
3.1. Modalidad de negociación mediante fijación de precios únicos o “Fixing” ___________ 8
3.2. Modalidad “Valor liquidativo” ______________________________________________ 10
3.3. Operaciones especiales _____________________________________________________ 14

4.

PRECIOS DE CIERRE ___________________________________________________ 15

5.

TIPOLOGÍA DE ÓRDENES______________________________________________ 15
5.1. Tipología básica de órdenes_________________________________________________ 15
5.2. Las posiciones a valor liquidativo ____________________________________________ 17

6.

UNIDADES DE PRECIO (TICK) __________________________________________ 18

7.

AGENTES IMPLICADOS EN EL MERCADO _______________________________ 18

8.

REGLAS BÁSICASDE NEGOCIACIÓN ___________________________________ 19
8.1. Subastas. Reglas de fijación del precio de equilibrio ____________________________ 20
8.2. Consecuencias de la interrupción cautelar o suspensión cautelar de un valor ________ 21

9.
10.

RANGOS DE PRECIOS __________________________________________________ 21
DIFUSIÓN DE LA INFORMACIÓN ______________________________________ 22

2Mercado Alternativo Bursátil. SICAV.

1. INTRODUCCIÓN

1.1. Origen y razón de ser del Mercado Alternativo Bursátil (MAB)

Con la nueva Ley de Instituciones de Inversión Colectiva1, que entró en vigor en febrero
de 2004, se deja de exigir a las Sociedades de Inversión de Capital Variable (en adelante, SICAV)
su cotización en Bolsa, que queda como una opción para la negociación de susacciones, y remite
al Reglamento2 el establecimiento de procedimientos alternativos de liquidez.
En este contexto, el grupo Bolsas y Mercados Españoles (BME) ha intentado dar respuesta
a esta nueva situación con el diseño e implementación de un nuevo sistema de negociación,
compensación y liquidación que se adecue no solo a estas SICAV sino también a valores de
pequeña y mediana capitalización.En concreto, BME se encuentra ante sociedades anónimas que
emiten acciones cuya negociación y posterior liquidación, compensación y registro precisan de un
tratamiento singularizado, dadas sus especiales características, coincidentes con las de otras
Instituciones de Inversión Colectiva (IIC) y no con las de las acciones habitualmente cotizadas en
Bolsa. Ante la nueva situación entonces, elgrupo Bolsas y Mercados Españoles (BME) consideró
del máximo interés poder ofrecer un entorno adecuado de liquidez, servicios de “back-office” y
difusión de información para las mencionadas SICAV. La fórmula óptima para poder hacerlo ha
sido la creación de un Sistema Organizado de Negociación3 (SON) denominado Mercado
Alternativo Bursátil (en adelante, MAB) que, al amparo del art. 31.4 de laLey de Mercado de
Valores, fue autorizado por el Gobierno4.

1

Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva (modificada por la Ley 25/2005, de 24 de
noviembre, reguladora de las entidades de capital-riesgo y sus sociedades gestoras).

2

Real Decreto 1309/2005 de Instituciones de Inversión Colectiva.

3

Lo que caracteriza a los Sistemas Organizados de...