Ensayo

Informe Macroeconómico ▪ junio 2012

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COLOMBIA

1. Rasgos generales de la evolución reciente
La economía de Colombia creció un 5,9% en 2011, año en el que aparece como uno de los países con mayor dinamismo de la región. Esto obedece principalmente al repunte de la demanda interna y las altas tasas de crecimiento de la minería, el transporte y el comercio. La inflación se mantuvo dentro delrango establecido por las autoridades, el desempleo descendió y la inversión extranjera directa mostró un fuerte aumento. El déficit fiscal se redujo un poco más de un punto del PIB, gracias a una evolución del recaudo tributario mejor a la prevista y a una ejecución de gastos ajustada a lo presupuestado.

Ciertos factores, tanto internacionales como nacionales, han despertado preocupación por suposible impacto en este favorable ritmo de crecimiento. Los primeros se relacionan con la incertidumbre existente en los mercados internacionales, particularmente en los Estados Unidos y la eurozona, y los efectos que podría tener para la economía colombiana. Estas dudas se han venido disipando favorablemente debido al mejor desempeño de los Estados Unidos, país que pese a los esfuerzos dediversificación sigue siendo el principal socio comercial de Colombia. En el ámbito nacional, las graves inundaciones provocadas en todo el país por la temporada de lluvias más intensa en muchos años han causado enormes pérdidas para la población y presionado los precios al alza, por lo que el Gobierno ha formulado una estrategia que exige gastos públicos adicionales. Pese a los problemas mencionados, lasencuestas de opinión revelan una mejora de los indicadores de confianza de los consumidores, los industriales y los comerciantes, especialmente en los últimos meses del año. A este optimismo contribuyó la entrada en vigor del tratado de libre comercio con los Estados Unidos en mayo de 2012, como también la aprobación de un conjunto de reformas estructurales que garantizan la sostenibilidad de lasfinanzas públicas y promueven la formalización laboral y la competitividad. Asimismo, el Gobierno ha aplicado medidas macroprudenciales y reforzado algunas de las adoptadas a partir de 2005, con el fin de reducir la vulnerabilidad ante posibles crisis, a lo que se también contribuye la fortaleza de los principales agregados económicos.

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Comisión Económica para América Latina y el Caribe

2. Lapolítica económica
a) La política fiscal

En 2011 se aprobaron varias reformas legales y constitucionales que ofrecen un nuevo marco para, en primer lugar, consolidar los avances logrados en materia fiscal en los últimos 10 años, y en segundo término y en una dimensión más estructural, para dotar al país de instrumentos de ahorro y estabilización ante la perspectiva de aumento de los ingresosderivados de los excedentes del sector minero. Se trata de la ley en virtud de la cual se establece la regla fiscal, la ley de sostenibilidad fiscal y la reforma constitucional y jurídica del sistema general de regalías. Al término de 2011 el resultado fiscal del gobierno central arrojó un déficit del 2,9% del PIB, más de un punto del PIB inferior al programado, lo que obedeció a la elevación de un 25%del recaudo de impuestos, que superó las proyecciones. El mayor recaudo se debió al positivo ritmo de expansión de la actividad económica, a las reformas arancelaria y tributaria de 2010 y al perfeccionamiento de la fiscalización. Los gastos aumentaron cerca de un 17%, porcentaje que refleja también los desembolsos realizados para hacer frente a la emergencia causada por las lluvias, queequivalieron al 0,8% del PIB y que explican el incremento superior al 60% de los gastos de inversión. Pese a los elevados gastos, la evolución favorable del recaudo permitió a Colombia superar la meta de reducción del déficit e incluso acercarse a la meta fijada por la regla fiscal, conforme a la cual el déficit debería descender al 2,4% del PIB en 2014. Por otra parte, el déficit primario presentó una...