Ensayos

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FUNDAMENTO DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
YURA S.A.
Sesión de Comité Nº 42/2009: 18 de diciembre del 2009
Información financiera al 30 de setiembre del 2009
Analista: Gisella del Aguila P.
gdelaguila@classrating.com
Clasificaciones Vigentes
Solvencia
AA
Segundo Programa de Bonos Corporativos
Primera Emisión de BonosCorporativos
AA
Perspectivas
Positivas
FUNDAMENTACION
Yura S.A. (“Yura”) es una empresa constituida en marzo de
1996, que pertenece al Grupo Gloria, dedicada a la
fabricación de cemento y de concreto, así como a su
respectiva comercialización, en la región sur del país.
El Grupo Gloria está conformado por empresas que operan
en cuatro importantes sectores: lácteos y alimentos; cemento
ynitratos; papeles, cartones y envases; y en el sector
agroindustrial y de alcohol; teniendo también presencia en
otros sectores como: transporte, manejo logístico y
comercial, lo que le ha permitido alcanzar un importante nivel
de integración vertical, en los procesos productivos
relacionados con sus productos, así como economías de
escala y lograr un mejor aprovechamiento de su capacidadinstalada, tanto administrativos, como operativos.
Para una mejor y más eficiente administración de las
distintas empresas que conforman el Grupo Gloria, en los
últimos años se han adoptado diversas acciones, que han
permitido recomponer su estructura organizacional a través
de la definición de líneas de negocio específicas que
permiten manejar sus operaciones por unidad de negocio.
En razóna ello, en abril del 2008, Gloria S.A. escindió un
bloque patrimonial conformado por su participación
accionaria en Yura S.A., la cual fue absorbida por Consorcio
Cementero de Sur S.A. (empresa perteneciente también al
Grupo Gloria). Gloria S.A., dejó de ser accionista directo de
Yura S.A., pasando a ser Consorcio Cementero del Sur S.A.,
la nueva empresa matriz del emisor.
El sectorconstrucción impulsa el crecimiento económico del
país, siendo considerado como el más dinámico de los
últimos años. A pesar de ello, la crisis financiera
internacional no ha pasado desapercibida para éste sector,
habiendo repercutido en el ritmo de crecimiento, estimando
un crecimiento de alrededor del 5% para el presente
ejercicio, luego que en el ejercicio 2008 creciera 16.5%.
Este dinamismoha impactado favorablemente en el
volumen de ventas de Yura, reflejándose en su nivel de
ingresos, el cual al cierre del tercer trimestre del 2009, se
incrementó en 12.4%, respecto al mismo periodo del
ejercicio 2008.
Yura cuenta con una estructura operativa adecuada,
apoyada en una gestión de procesos certificada de acuerdo
a estándares internacionales, con una planta de producción
cuyacapacidad de molienda ha sido triplicada, con
procesos productivos eficientes, en cuanto al uso de
combustibles y con economías de escala adecuadas en su
manejo organizacional, gracias al esquema de gerencia
corporativa con que se administra el Grupo Gloria en su
conjunto.
Indicadores financieros
En miles de nuevos soles de setiembre del 2009
Dic.2007 Dic.2008 Set.2009
Total Activos612,910
737,613
798,322
Deudores 49,798 71,736 45,580
Existencias 104,493 118,209 109,443
Activo Fijo
215,432
290,455
311,796
Total Pasivos
129,864
277,231
228,001
Patrimonio 483,046 460,383 570,321
Ventas Netas
383,195
423,223
327,484
Resultado Bruto
180,281
199,354
158,067
Resultado Operacional
147,024
156,024
132,407
Utilidad neta
97,636
128,987
82,552
Res.Operacional / Ventas
38.
37%
36.
87%
40.
43%
Utilidad / Ventas
25.48%
30.48%
25.21%
Rentabilidad / Patrimonio Prom.
20.
48%
27.34%
21.
36%
Rentabilidad / Activos
15.
93%
17.
49%
13.
79%
Liquidez corriente
2.
84
1.
46
2.
57
Liquidez ácida
0.
62
0.
42
0.
77
Deuda / Patrimonio
0.
27
0.
60
0.
40
Pas. Financ./ Patrimonio
0.12
0.
35
0.
24
% Deuda a corto plazo...