entorno economico

Mercado Monetario

Alumno: Jose Antonio Perez Alaves

El BCE baja los tipos de interés hasta el 0,25 % para evitar la
deflación
El Banco Central Europeo (BCE) ha bajado este año los tipos de interés en dos ocasiones, hasta
el mínimo histórico del 0,25 %, para evitar la deflación en los países periféricos de la zona del
euro.La institución prevé tasas de inflación bajas en la zona del eurohasta el 2015 pero su
presidente, Mario Draghi, mantuvo la calma descartando que tema una deflación en el
conjunto del área y garantizando que mantendrá una política monetaria muy expansiva
durante un periodo prolongado

Cinco razones por las que el Euríbor ignora los tipos más bajos de
la historia
Cuando todavía no se han apagado los ecos de la multa histórica de 1.700 millones
de eurosa seis bancos europeos por manipulación de los tipos de interés, los dueños
de millones y millones de hipotecas de toda la zona euro se preguntan cómo es posible
que el precio de Euribor no deje de subir a pesar de que el precio oficial del dinero en
Europa esté desde noviembre en el mínimo histórico del 0,25%.
Contra el sentido común que hace apenas un mes decía que debería bajar hasta unahorquilla situada entre el 0,3% y el 0,35%, el precio de la principal referencia para fijar
el precio de las hipotecas en España prosigue su escalada. Sin embargo, hay razones
estructurales y acontencimientos que se han producido en los últimos días que permiten
interpretar una anomalía que reside fundamentalmente en la falta de confianza de
las entidades financieras que elaboran cada día esteindicador.
-Un mercado de mentira. El Euribor no es otra cosa que el precio al que los bancos
están dispuestos a prestarse dinero en el mercado interbancario. Es por lo tanto una
referencia virtual, que en la práctica no refleja del todo la realidad porque no hay
trasvase real de dinero de por medio. ¿Por qué? La razón es que, como ya es habitual
desde que empezó la crisis, los bancos no seprestan entre sí. La iliquidez del mercado
convierte al Euribor en un indicador manipulable dentro de un mercado, el
interbancario, que no funciona. Por encima del 0,5%, los bancos están muy cómodos.
-Tensiones en los mercados. Que el Euribor no empezará a bajar en noviembre
sorprendió a todos, pero aún más impactante es que desde la última semana haya
empezado a subir con fuerza. Losanalistas sólo entienden este movimiento por los
últimos movimientos en los mercados. “No hay tanta confianza como el Banco Central
Europeo (BCE) pensaba. El Euribor depende de la confianza del sector bancario. En
estos momentos hay un movimiento de corrección en las bolsas significativo y la
retirada de estímulos monetarios en Estados Unidos está a la vuelta de la esquina”,
explica Gustavo Martínez,de XTB.
-Draghi no ayuda. Los test de estrés a la banca europea, los tímidos avances en el
proceso de unión bancaria europea y, sobre todo, el mensaje lanzado por el BCE en su

última reunión, también podrían estar detrás del repunte de las últimas sesiones. “El
mercado ha interpretado que no habrá nuevas medidas de estímulo en Europa a corto
plazo. La prueba es que el euro ha subido desdela última intervención de Draghi”,
explica Pingarrón.
-Vuelco radical. Aunque la subida del Euribor hasta el 5,40% sorprende, la situación
que hoy no entienden quienes tienen una hipoteca no es la más anómala posible. En
septiembre del año pasado, el indicador cerró por primera vez en ocho largos años por
debajo del precio oficial del dinero anticipando una gran rebaja de tipos de no seprodujo hasta el 2 de mayo de 2013, cuando Mario Draghi los rebajó hasta el 0,50%.
Que la reducción de tipos estuviera muy descontada ya por el mercado explicaría la falta
de reacción del indicador al último movimiento de Draghi.
División de opiniones. Con una referencia tan manipulable y hasta cierto punto irreal
como el Euribor, es difícil hacer previsiones sobre su comportamiento en un...