Envases venezolanos

Tlf. Master: (58)(212) 263.43.93 RIF J-30166873-1

RESUMEN DEL DICTAMEN DE CALIFICACION DE RIESGO

EMISOR: DESCRIPCION DE LOS TITULOS:

ENVASES VENEZOLANOS, S.A. Y FILIALES Obligaciones Quirografarias al portador hasta por la cantidad de TREINTA Y CINCO MILLONES DE BOLIVARES FUERTES (Bs.F. 35.000.000,00), emisión aprobada en Asamblea General Ordinaria realizada el 19 de Noviembre de 2009.PLAZO DE LOS TITULOS:

Tres (3) años.

USO DE LOS FONDOS:

Los fondos provenientes de la colocación de estos valores se destinarán en 100% a la optimización de la estructura financiera del emisor.

INFORMACION ANALIZADA:

a) c)

Estados financieros al 31 de Agosto de los años 2008, 2009 y 2010, auditados por Mendoza, Delgado, Labrador & Asociados b) Entrevistas con Ejecutivos de laempresa. Información sectorial

RIESGO:

A3 Categoría: “A” Corresponde a aquellos instrumentos con una buena capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no debería verse afectada ante eventuales cambios en el emisor, en el sector o área a que éste pertenece, o en la economía, sólo en casos extremos, pudiera afectarse levemente el riesgo del instrumentocalificado. Sub-categoría: “A3”: Se trata de instrumentos que presentan para el inversor un muy bajo riesgo. Cuentan con una adecuada capacidad de pago, del capital e intereses, en los términos y plazos pactados. A juicio del calificador, sólo en casos extremos, eventuales cambios en la sociedad emisora, en el sector económico a que ésta pertenece o en la marcha de la economía en general, podríanincrementar levemente el riesgo del instrumento bajo consideración.

PERIODICIDAD DE LA REVISION:

Ciento ochenta (180) días contados a partir del inicio de la oferta pública autorizada por la Superintendencia Nacional de Valores, o cuando SOFTLINE RATINGS, C.A. SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO tenga conocimiento de hechos que puedan alterar substancialmente el nivel de riesgo de los títulosvalores emitidos.

EDUARDO GRASSO V.

BEATRIZ FERNANDEZ R.

MA. ANTONIETA MAGALDI

Caracas, 14 de Enero de 2011

Nº DIC-SR-01/2011

Esta calificación no implica recomendación para comprar, vender o mantener un título valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una valuación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente
1Tlf. Master: (58)(212) 263.43.93 RIF J-30166873-1

CALIFICACION

ENVASES VENEZOLANOS se dedica a la fabricación, distribución y comercialización de envases metálicos en hojalata, aluminio y vidrio para uso industrial y doméstico, y tapas para envases en hojalata y plástico; organizada en cuatro (4) Unidades Estratégicas de Negocio: a) Envases de tres piezas, b) Envases de dos piezas, c)Envases de vidrio y d) Tapas para envases.. ENVASES VENEZOLANOS muestra un importante posicionamiento en los negocios en los cuales participa, principalmente en la Unidad de 3 piezas, que para el período de análisis logró recuperar sus niveles de ventas que se habían visto afectados por una serie de factores que impactaron uno de los productos más importante que envasaban (la sardina). Esta situaciónfue superada y la Compañía logró llevar adelante sus planes de diversificación de sus líneas de productos y clientes, así como realizando nuevas inversiones en la Unidad de 2 piezas, de maquinarias y equipos, para incrementar la capacidad instalada y optimizar los procesos fabriles. Es de destacar que en Marzo 2010 y como parte de los lineamientos establecidos en el plan estratégico ENVASESincorporó como una nueva unidad de negocio y comercialización a TAPAS CORONA, dedicándose a la fabricación de todo tipo de tapas para obturar toda clase de envases. Estas condiciones se reflejaron en resultados favorables, como la importante recuperación de los volúmenes vendidos, obteniéndose una mejora progresiva en los márgenes del emisor, para indicadores de rentabilidad ROA y ROE que han mantenido...