Epistemologia y sus campos de estudio

Nota de prensa del capítulo 1: Cómo resolver el legado de la crisis y hacer frente a los nuevos desafíos para la estabilidad financiera Informe sobre la estabilidad financiera mundial (GFSR), abril de 2010 Observaciones fundamentales  La salud del sistema financiero mundial ha mejorado a medida que la recuperación económica ha cobrado impulso, pero los riesgos para la estabilidad siguen siendoelevados. Los riesgos soberanos de las economías avanzadas podrían socavar los progresos logrados en materia de estabilidad y hacer que la crisis crediticia entre en una nueva fase. Es necesario aplicar políticas para reducir el riesgo soberano mediantes planes de consolidación fiscal correctamente diseñados, así como para superar el legado de la crisis y facilitar un proceso fluido dedesapalancamiento; esto requerirá un núcleo básico de bancos sólidos y viables capaces de respaldar el crédito. De cara al futuro, es necesario imprimir un impulso decisivo al programa de reforma regulatoria y concluir la transición a un sistema financiero mundial más seguro, resistente y dinámico.

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Desde la publicación del informe GFSR de octubre de 2009, la salud del sistema financieromundial ha mejorado a medida que la recuperación económica cobra fuerza (gráfico 1). No obstante, los riesgos para la estabilidad siguen siendo elevados, debido a la naturaleza aún frágil de la recuperación y al proceso en curso de saneamiento de los balances. Los riesgos soberanos de las economías avanzadas podrían socavar los avances en la estabilidad y hacer que la crisis entre en una nueva fase.En un momento en el que los mercados se muestran menos dispuestos a apoyar el apalancamiento —ya sea en los balances de los bancos o en las cuentas públicas— y en el que el drenaje de la liquidez forma parte de las estrategias de salida, han surgido nuevos riesgos para la estabilidad financiera. Al principio, las primas por riesgo de crédito

Figure 2. The Four Stages of the Crisis
(Ten-yearsovereign swap spreads, in percent)

4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 ‐1.5 Jul-07
Source: Bloomberg L.P.

Phase I. Financial Crisis Buildup

Phase II. Systemic
Outbreak

Phase III. Systemic Response

Phase IV. Sovereign Risk

Germany France Italy Spain Netherlands Belgium Austria Greece

Jan-08

Jul-08

Jan-09

Jul-09

Jan-10

2 soberano se incrementaronGráfico 2. Las cuatro etapas de la crisis (diferenciales de swaps de deuda soberana a diez años, en porcentaje) notablemente en las principales 4,0 economías más afectadas por la crisis. 3,5 Alemania Más recientemente, los diferenciales han 3,0 Francia Italia 2,5 aumentado en algunas economías muy España 2,0 Países Bajos endeudadas con vulnerabilidades Bélgica 1,5 Austria subyacentes donde la inquietudrespecto 1,0 Grecia a la sostenibilidad fiscal a más largo 0,5 0,0 plazo se ha traducido en tensiones en los -0,5 mercados de financiamiento soberanos -1,0 que podrían extenderse a otros países -1,5 Jul-07 Ene -08 Jul-08 Ene -09 Jul-09 (gráfico 2). La consiguiente transmisión Fuente: Bloomberg L.P. de los riesgos soberanos a los sistemas bancarios y su retroalimentación a través de la economíapodrían socavar la estabilidad financiera.
Fase I : Gestación de la crisis financiera . Fase II: Eclosión sistémica Fase III: Respuesta sistémica

Fase IV: Riesgo sistémico

Ene -10

(en miles de millones de dólares de EE.UU., salvo indicación en contrario) El sistema bancario mundial enfrenta problemas heredados de la crisis y nuevos desafíos que tienen su origen en 900 8 800 7 el proceso dedesapalancamiento. 700 6 La mejora de la situación económica y de 600 5 los mercados financieros ha reducido las 500 4 400 rebajas contables previstas —de US$2,8 3 300 2 billones a US$2,3 billones— y las 200 1 100 posiciones de capital de los bancos han 0 0 mejorado notablemente (gráfico 3). No Estados Reino Zona Otras ec. maduras Asia Unidos Unido del euro de Europa obstante, algunos segmentos...