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plazo Capital Activo fijo Capital de trabajo Activo Circulante Pasivo Circulante
PL C AF

=> 1

AC

PC

+

la proporción en que el activo fijo ha sido financiado por el pasivo a largo plazo y el capital líquido. Es la cantidad de recursosnecesarios para mantener un adecuado nivel de operaciones.

Nota: El índice adecuado no es un parámetro rígido, sino una aproximación a una situación ideal, pues el rango del mismo dependerá de algunos aspectos, tales como grupo industrial, tipo de empresa, rama industrial, producto, etc.

MANUAL PARA LA FORMULACION Y MANUAL PARA LA FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS EVALUACION DE PROYECTOSAPENDICE. FORMULAS MATEMATICAS 1.- Flujo Neto: Los Costos que componen el Flujo de Fondos se derivan de los estudios de mercado, técnico y organizacional analizados en el proyecto. La construcción del flujo de fondos no tiene un esquema único, sino que permite la aplicación de modelos optativos. En todos los casos el resultado de la evaluación será el mismo si el flujo de fondos es consecuente conla tasa de descuento que se utilice para evaluar el proyecto. Como no hay diferencias relevantes entre los flujos devengados (contables) y los reales, basta con aplicar la siguiente expresión, que incorpora los ingresos y egresos de cada período del proyecto: FN = (Y - E -Gf - D) (1 - j) + Gf + D t t t t t t t Donde: FN = t= Y= E= Gf = D= j= Flujo Neto Período Ingresos Egresos Carga FinancieraDepreciación Tasa de impuesto a las utilidades

Al restarle a los ingresos todos los egresos, los gastos financieros y la depreciación, se obtiene la utilidad antes del impuesto, que al multiplicarse por (1-j), permite determinar la ganancia o utilidad neta. Se suma la depreciación por no constituir un egreso real de caja; y los gastos financieros, para no considerar doblemente su efecto en el flujoy en la tasa de descuento. 2. Fórmulas que consideran el valor tiempo del dinero: A continuación se incluye la exposición matemática formal de las medidas actualizadas más importantes del valor de los proyectos.

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Bn n t 1 (1 i ) n Cn n t 1 (1 i )
n

Tasa Beneficio Costo

Valor ActualNeto =

n t o

Bn Cn (1 i ) n

n Valor Actual Neto: Bn - Cn t = 1 (1 + i)n

La tasa interna de retorno (TIR), es una tasa de actualización que hace que:
n t o

Bn Cn =0 (1 i ) n

en donde: Bn = Beneficio de cada año Cn = Costos de cada año n = Número de años i = Tasa de interés 3. Otros criterios de decisión: Fórmulas que no consideran el valor tiempo del dinero: Rentabilidad: Sedefine como la rentabilidad media anual esperada sobre la base de la siguiente expresión:

R

Bn Io

Intervalo de Recuperación de la Inversión (PR):

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PR Io Bn

Otro de los criterios comúnmente utilizado es el que considera el valor del tiempo del dinero para el cálculo del INTERVALODE RECUPERACION DE LA INVERSION (PR), obtenido mediante la siguiente ecuación:
PR Io ( Io TIR )

donde: PR = Período de Recuperación, expresa el número de períodos necesarios para recuperar la inversión inicial Io = Inversión Inicial Bn = Media de los Beneficios netos generados por el proyecto en el plazo del crédito. TIR = Tasa interna retorno

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41.1

GLOSARIO DE TERMINOS

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GLOSARIO DE TERMINOS CONSUMO: Demanda efectiva actual que equivale al volumen total de transacciones de un producto o servicio a un precio determinado, dentro de una área determinada, en un...