¿Es la paridad cambiaria un modelo a seguir? lecciones desde argentina

¿Es la paridad cambiaria un modelo a seguir? Lecciones desde Argentina
¿Is the fixed parity a role model? Lessons from Argentina

Daniela Londoño Wolff - Claudia Vanegas Chávez

RESUMEN La década de los ochenta en Argentina, se caracterizó por un proceso hiperinflacionario que presionó al gobierno a adoptar políticas necesarias para la estabilización, dando como resultado la ejecución dela Ley de Convertibilidad del Austral, que consistía en una paridad fija entre el Dólar y la moneda argentina vigente; bajo esta ley, la variación en el nivel de precios se estabilizo, y se presentó un aumento de la Inversión Extranjera Directa. Pasados 11 años, la presión sobre la deuda externa generada manteniendo la paridad que exigía la Ley, ocasionó que esta fuera removida volviendo a unrégimen de tipo de cambio libre, sin embargo, los niveles de inflación e Inversión Extranjera Directa continuaron con la misma dinámica presentada bajo la Ley. Es importante reconocer que este tipo de política funciona para estabilizar una economía con hiperinflación, pero es esencial que el lapso de la ley sea menor, para evitar el aumento incontrolable de la deuda externa. Descriptores: Ley deConvertibilidad del Austral, tipo de cambio fijo, inversión extranjera directa, inflación, déficit fiscal, deuda externa.

ABSTRACT The eighties in Argentina were characterized by an hyperinflation process that pressured the government to promote some policies in order to stabilize it. Thus, there was executed the Austral Convertibility Law, which consists of a fixed parity between the dollar andArgentina's currency; under this law, the inflation rate decrease, and the Foreign Direct Investment increase. After 11 years, the pressure generated on the foreign debt required to maintain the parity, caused the law to be removed returning to a regime of floating exchange rate, however, the levels of inflation and Foreign Direct Investment continued with the same dynamic presented under the Law. Itis important to recognize that this type of policy works to stabilize an economy with hyperinflation, but it is essential to reduce the law’s period, in order to avoid an unmanageable increase of external debt. Descriptors: Austral Convertibility Law, fixed exchange rate, foreign direct investment, inflation, fiscal deficit, foreign debt.

“Convertibilidad no significa tipo de cambio fijo demanera definitiva, este régimen se debe abandonar cuando la moneda tienda a apreciarse” Domingo Cavallo

A principios de los noventa, el gobierno argentino reconoció la necesidad de formular proyectos de ley con el fin de estabilizar el nivel de precios, esta iniciativa surgió debido a los altos niveles de inflación presentados en la década de los 80’s. Entre 1972 y 1987, la tasa promedio devariación de la inflación fue de 216,27% (CEDES, 1989), teniendo como consecuencia un proceso hiperinflacionario. Este fenómeno obedeció a causas estructurales, principalmente a la emisión incontrolable de oferta monetaria nominal y a la devaluación de la moneda argentina vigente frente al dólar como consecuencia de las crisis cíclicas presentadas en el sector externo. (Lafferriere, 2001). Debido a estasituación el gobierno argentino debió adoptar medidas con el objetivo de contrarrestar la inflación, implementando la Ley de Convertibilidad del Austral. La ley se sancionó el 27 de Marzo de 1991 estableciendo una relación cambiaria fija entre la moneda nacional vigente y el Dólar, de esta manera, se presentaba una razón de un dólar Estadounidense por cada diez mil Australes, que luego fuesustituido por el Peso Convertible Argentino también con una relación cambiaria fija, de razón uno a uno. (IMF, 2000). La Ley de Convertibilidad tuvo una vigencia de 11 años, permaneciendo un tipo de cambio fijo entre la moneda argentina vigente y el Dólar durante la década de los 90’s, siendo esta relación cambiaria la variable principal de análisis de la Ley de Convertibilidad. En el año 2002 la...