Escenario base

Escenario base

El escenario macroeconómico que enfrenta la economía chilena se ha deteriorado en el último año. En lo interno, las proyecciones de inflación han tenido varias correcciones al alza,principalmente como consecuencia del continuo proceso de depreciación del peso. Ello deriva en que la variación anual del IPC permanecerá en o por sobre 4% por cerca de dos años seguidos. El impulsodel entorno externo también se ha ido reduciendo paulatinamente, por la fuerte caída de los términos de intercambio y por la reducción de las previsiones de crecimiento de los socios comerciales —provocando principalmente por la desaceleración de China y por la nula expansión que ahora se espera para América Latina en el bienio 2015-2016.
El cambio más notorio del escenario base desde septiembredel 2014 a la fecha ha sido en la inflación. Hace un año, ya con la variación anual del IPC sobre 4%, se preveía que esta retornaría rápidamente a 3% durante el curso de la primera mitad del 2015. Sinembargo, el continuo fortalecimiento del dólar en los mercados internacionales, ha llevado a una significativa depreciación del peso, traduciéndose a su vez en registros inflacionarios que hanpermanecido elevados por un período más prolongado, tanto por sus efectos directos como por efecto de la indexación. Las proyecciones de inflación de corto plazo que muestran las encuestas del mercadotambién han aumentado por estos factores, aunque estas contemplan una convergencia más pronta que lo implícito en el escenario base de este IPoM. Para diciembre de este año, la Encuesta de ExpectativasEconómicas (EEE) pasó de prever 3 a 4,2% en el último año. Sin embargo, a dos años plazo, las expectativas se han mantenido en la meta de 3%.
El escenario internacional también se deterioró durante el año,con un empeoramiento importante en lo más reciente, principalmente derivado de menores expectativas de crecimiento para los socios comerciales y por la importante caída que tuvieron los precios de...