Escenario Peruano

COYUNTURA INTERNACIONAL
La actual coyuntura de la economía mundial se caracteriza por un escenario de distintas velocidades,
mientras las economías emergentes se recuperaron de la crisis económica mundial y crecen a tasas
elevadas a nivel mundial, los países industrializados del norte siguen sumidos en un escenario
complicado desacelerando la economía mundial, presionando hacia la baja elcrecimiento de 3.9% para
el 2011 y de 4.1% para el 2012, las principales economías emergentes hace tiempo que recuperaron sus
niveles de producto y de comercio previos a la crisis, y varias de ellas han crecido en el 2011 por encima
de su potencial, enfrentando incluso algunos riesgos de sobrecalentamiento. Las economías
industrializadas, por el contrario, no han recuperado aún sus nivelesanteriores a la crisis sino que
enfrentan desafíos inéditos de consolidación fiscal y de sostenibilidad de su deuda soberana, donde una
resolución rápida de las tensiones financieras es vital para evitar un nueva recesión con contagio a otras
regiones.
A continuación mostramos una serie de fragilidades en el escenario económico mundial:
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Empeoramiento de lascondiciones de las economías industrializadas.
Horizonte de lento crecimiento para los próximos años.
Desafíos fiscales y de deuda pública que amenazan con una década perdida para las economías
industrializadas.
El comercio internacional tiende a debilitarse.
La década 2011‐2020 será pérdida para las economías desarrolladas.
Persisten importantes desequilibrios a nivel global.
Crisis de deudasoberana en varios países europeos.
Desaceleración marcada e incertidumbre fiscal y de deuda en Estados Unidos.
Posibilidad de que se pueda dar inflación en China.
Divergencia en crecimiento y ciclos monetarios entre países industrializados y emergentes.
Riesgo acentuado de fuertes entradas de capital y apreciación cambiaria en países emergentes.
Vuelven a crecer los desequilibrios globalesen cuenta corriente.

EL CICLO EXPANSIÓN-RECESIÓN
Es útil que consideremos primeramente el característico, aunque bastante simplificado, modelo de
eventos en el clásico ciclo empresarial expansión-contracción. Durante un periodo de expansión
económica es normal que el empleo aumente (y el desempleo disminuya) y la demanda de materias
primas aumente. Si el empleo y la demanda de materiasprimas aumentan a ritmos idóneamente fuertes
es por lo tanto bastante normal que se observe una escasez de personal cualificado y atrasos en las
cadenas de abastecimientos.

Cuando la demanda supera la oferta, los precios tienden a aumentar. Por lo tanto, los salarios y el precio
de las materias primas empiezan a aumentar. La inflación de los precios de consumo puede aumentar a
medida que elincremento de los costes se repercute al consumidor.
La actual política económica controla el aumento de la inflación de los precios de consumo a través del
aumento de los tipos de interés por el banco central que, al aumentar los costes de los créditos tanto a
las empresas como a los consumidores, la demanda se frena. El precio y el crecimiento económico por lo
tanto tienden a aumentar a ritmosmás lentos. Cuando la demanda se ha moderado suficientemente, los
tipos de interés se recortan de nuevo estimulando así el crecimiento económico.

Grafico N⁰ 01: Ciclo Expansión - Contracción

LAS VARIABLES O SUB-ÍNDICES DEL PMI
Los estudios del PMI (Purchasing Managers' Index™ - PMI™) proporcionan una serie de variables
oportunas en relación a las diferentes fases del ciclo arriba mostrado(ciclo expansión-recesión),
permitiendo a los analistas averiguar el ritmo del crecimiento económico, observar si la discrepancia
entre la oferta y la demanda está afectando, y por tanto ver si los precios están aumentando. Más
importante es el hecho de que las variables o sub-índices del estudio del PMI están disponibles con
bastante antelación a los datos oficiales comparables y permiten...