ESPA OL The Loewen Group
Páginas: 26 (6390 palabras)
Publicado: 24 de abril de 2015
Para uso exclusivo de la Universidad del Pacífico, 2015
ESCUELA DE NEGOCIOS DE HARVARD
9-201-082
REV. 04 DE MARZO DEL 2002
El Grupo Loewen, Inc. (Abreviado)
En marzo de 1999, John Lacey y el equipo directivo de la Loewen Group, Inc., tenían que decidir qué curso de acción tomar en vista de las inminentes dificultades financieras de la empresa. El 22 de enero de 1999, Lacey, un reconocidoespecialista en cambios, fue nombrado presidente de Loewen, la segunda mayor compañía de servicios fúnebres en América del Norte. Con sede en Burnaby, Columbia Británica, Loewen era dueño de más de 1.100 casas funerarias y más de 400 cementerios en los EE.UU. y Canadá; también poseía 32 casas funerarias en el Reino Unido. La compañía había recorrido un largo camino desde sus modestos inicios enCanadá, donde Ray Loewen, el fundador (y, hasta hace poco, presidente y CEO), comenzó a ayudar a su padre a manejar el negocio funeral familiar a finales de 1950. Durante las últimas dos décadas, el Grupo Loewen había crecido de manera explosiva, principalmente por la adquisición de pequeñas casas funerarias independientes y cementerios en los mercados urbanos densamente poblados; en los últimosaños, la compañía también había adquirido varias grandes cadenas funerarias establecidas. Durante los últimos cinco años, los ingresos consolidados crecieron en casi un 30 por ciento al año, en promedio, de $ 303 millones a más de $ 1,1 billones.
A pesar de su impresionante crecimiento, la empresa enfrentó una grave crisis financiera. Perdió $ 599 millones para el año 1998, en comparación de ganar $43 millones el año anterior. El programa de adquisiciones en curso de Loewen había sido agresivamente financiado con deuda. Al cierre del ejercicio 1998, la deuda total era de más de $ 2.3 billones - más de siete veces la cantidad en circulación cinco años antes. Las acciones ordinarias de Loewen, que fueron comercializadas de manera simultánea en las bolsas de Nueva York, Toronto y Montreal,habían terminado el año en alrededor de $ 8 en Nueva York, por debajo de unos $40 a finales de 1996.
Confrontado con las crecientes dificultades de la empresa, en octubre de 1998 el Consejo Directivo reemplazó a Ray Loewen como CEO; poco después, con el nombramiento de John Lacey, fue también reemplazado como presidente. La compañía también tomó algunas medidas para aumentar la rentabilidad y flujo deefectivo. Se consolidó varias funciones administrativas en la sede corporativa y se cortó los gastos generales de administración. Se revisó sus políticas de precios. Por último, se contrató a banqueros de inversión para explorar diversas opciones de financiación, incluyendo la venta de activos, alianzas estratégicas e inversiones de capital fuera de la empresa. Sin embargo, la situación de laempresa siguió empeorando, y a mediados de febrero de 1999 Standard & Poors rebajó los bonos públicos de Loewen de B+ a B-, su cuarta rebaja en menos de un año. El precio de las acciones de Loewen se redujo un 38% ese día. Además, Loewen casi seguro que violó ciertas cláusulas en su deuda bancaria como resultado del desempeño financiero de la empresa en 1998, haciendo necesario reestructurar la deuda.En general, en los doce meses anteriores a febrero de 1999, precio de las acciones de Loewen se redujo en aproximadamente un 92%, a 1,93 dólares, y sus precios de bonos se redujeron en un 30%.
Loewen todavía no había perdido ningún pago de su deuda, y tenía aproximadamente $ 30 millones de efectivo en caja. Sin embargo, esto no sería suficiente para cubrir grandes intereses y pagos principales quese debían en los meses venideros. Un incumplimiento de pago sólo haría las negociaciones con los acreedores más difíciles, y aumentarían la probabilidad de quiebra. Esta posibilidad, sin duda, sería un gran peso en la mente de los directivos, ya que ellos voltearon la importante tarea de reestructuración de las deudas de la empresa.
El Negocio del Cuidado de la Muerte
Las principales...
ESCUELA DE NEGOCIOS DE HARVARD
9-201-082
REV. 04 DE MARZO DEL 2002
El Grupo Loewen, Inc. (Abreviado)
En marzo de 1999, John Lacey y el equipo directivo de la Loewen Group, Inc., tenían que decidir qué curso de acción tomar en vista de las inminentes dificultades financieras de la empresa. El 22 de enero de 1999, Lacey, un reconocidoespecialista en cambios, fue nombrado presidente de Loewen, la segunda mayor compañía de servicios fúnebres en América del Norte. Con sede en Burnaby, Columbia Británica, Loewen era dueño de más de 1.100 casas funerarias y más de 400 cementerios en los EE.UU. y Canadá; también poseía 32 casas funerarias en el Reino Unido. La compañía había recorrido un largo camino desde sus modestos inicios enCanadá, donde Ray Loewen, el fundador (y, hasta hace poco, presidente y CEO), comenzó a ayudar a su padre a manejar el negocio funeral familiar a finales de 1950. Durante las últimas dos décadas, el Grupo Loewen había crecido de manera explosiva, principalmente por la adquisición de pequeñas casas funerarias independientes y cementerios en los mercados urbanos densamente poblados; en los últimosaños, la compañía también había adquirido varias grandes cadenas funerarias establecidas. Durante los últimos cinco años, los ingresos consolidados crecieron en casi un 30 por ciento al año, en promedio, de $ 303 millones a más de $ 1,1 billones.
A pesar de su impresionante crecimiento, la empresa enfrentó una grave crisis financiera. Perdió $ 599 millones para el año 1998, en comparación de ganar $43 millones el año anterior. El programa de adquisiciones en curso de Loewen había sido agresivamente financiado con deuda. Al cierre del ejercicio 1998, la deuda total era de más de $ 2.3 billones - más de siete veces la cantidad en circulación cinco años antes. Las acciones ordinarias de Loewen, que fueron comercializadas de manera simultánea en las bolsas de Nueva York, Toronto y Montreal,habían terminado el año en alrededor de $ 8 en Nueva York, por debajo de unos $40 a finales de 1996.
Confrontado con las crecientes dificultades de la empresa, en octubre de 1998 el Consejo Directivo reemplazó a Ray Loewen como CEO; poco después, con el nombramiento de John Lacey, fue también reemplazado como presidente. La compañía también tomó algunas medidas para aumentar la rentabilidad y flujo deefectivo. Se consolidó varias funciones administrativas en la sede corporativa y se cortó los gastos generales de administración. Se revisó sus políticas de precios. Por último, se contrató a banqueros de inversión para explorar diversas opciones de financiación, incluyendo la venta de activos, alianzas estratégicas e inversiones de capital fuera de la empresa. Sin embargo, la situación de laempresa siguió empeorando, y a mediados de febrero de 1999 Standard & Poors rebajó los bonos públicos de Loewen de B+ a B-, su cuarta rebaja en menos de un año. El precio de las acciones de Loewen se redujo un 38% ese día. Además, Loewen casi seguro que violó ciertas cláusulas en su deuda bancaria como resultado del desempeño financiero de la empresa en 1998, haciendo necesario reestructurar la deuda.En general, en los doce meses anteriores a febrero de 1999, precio de las acciones de Loewen se redujo en aproximadamente un 92%, a 1,93 dólares, y sus precios de bonos se redujeron en un 30%.
Loewen todavía no había perdido ningún pago de su deuda, y tenía aproximadamente $ 30 millones de efectivo en caja. Sin embargo, esto no sería suficiente para cubrir grandes intereses y pagos principales quese debían en los meses venideros. Un incumplimiento de pago sólo haría las negociaciones con los acreedores más difíciles, y aumentarían la probabilidad de quiebra. Esta posibilidad, sin duda, sería un gran peso en la mente de los directivos, ya que ellos voltearon la importante tarea de reestructuración de las deudas de la empresa.
El Negocio del Cuidado de la Muerte
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