Estados Financieros Y Flujos De Efectivo

CAPÍTULO 2

Estados financieros y flujo
de efectivo
La cancelación del valor de un activo en libros significa con frecuencia que el valor de los activos de
la empresa ha disminuido. Por ejemplo, en el primer trimestre de 2009, Toll Brothers, constructora de
residencias de lujo, anunció que reduciría el valor en libros de 157 millones de dólares en activos,
lo que en buena parte era consecuenciade la disminución del valor de los terrenos que la empresa
había adquirido. Desde luego, Toll Brothers no era la única constructora de casas que tenía problemas.
Hovnanian Enterprises anunció que registraría una cancelación de 132 millones de dólares, y por
su parte, Centex Corp. anunció una cancelación de 590 millones de dólares. Al mismo tiempo, D.
R. Horton, Inc., el constructor de vivienda másimportante por volumen, registró una cancelación
mucho menor de sólo 56 millones de dólares. Sin embargo, D. R. Horton ya había cancelado 1 150
millones de dólares en el cuarto trimestre de 2008.
Por lo tanto, ¿perdieron los accionistas de estas empresas constructoras cientos de millones
de dólares (o más) debido a estas cancelaciones del valor de los activos? La respuesta es probablemente no. Lacomprensión del porqué nos conduce al tema principal de este capítulo: ese
elemento de importancia primordial conocido como flujo de efectivo.

2.1 El balance general
El balance general es una fotografía instantánea (tomada por un contador) del valor contable
de una empresa en una fecha especial, como si la empresa se quedara momentáneamente inmóvil. El balance general tiene dos lados: en el ladoizquierdo están los activos, mientras que
en el derecho se encuentran los pasivos y el capital contable. El balance general muestra lo
que la empresa tiene y la manera en que se financia. La definición contable en que se basa el
balance general y que describe su equilibrio es:
Activos ϵ Pasivos ϩ Capital contable

Dos excelentes fuentes
de información financiera
de las empresas sonfinance.yahoo.com
y
money.cnn.com

Se presenta un signo de igualdad de tres líneas en la ecuación del balance para indicar que,
por definición, siempre es válida. En realidad, el capital contable se define como la diferencia
entre los activos y los pasivos de la empresa. En principio, el capital contable es lo que queda
para los accionistas después de que la empresa cumple con sus obligaciones.
La tabla 2.1proporciona el balance general de 2010 y 2009 de una empresa ficticia denominada U.S. Composite Corporation. Los activos del balance general se presentan en un orden que se basa en el tiempo que, de ordinario, se requeriría para que una empresa en marcha
los convirtiera en efectivo. El lado de los activos depende de la naturaleza del negocio y de la
manera en que la administración elija administrarlo.La administración debe tomar decisiones
acerca de si debe tener efectivo o comprar valores negociables, realizar ventas a crédito o al
contado, producir o comprar materias primas, arrendar o comprar equipos, los tipos de negocios en los que habrá de participar, y así en lo sucesivo. Los pasivos y el capital contable se
presentan en el orden en que típicamente se pagarían a través del tiempo.Capítulo 2

Tabla 2.1

21

Estados financieros y flujo de efectivo

Balance general de U.S. Composite Corporation

U.S. COMPOSITE CORPORATION
Balance general
2010 y 2009
(en millones)
Activo

2010

Activo circulante:
Efectivo y equivalentes
Cuentas por cobrar
Inventarios
Otros
Total del activo circulante
Activos fijos:
Inmuebles, planta
y equipo
Menos depreciación acumulada
Inmuebles, planta yequipo netos
Activos intangibles y otros
Total de activos fijos

Total del activo

2009

$  140
294
269
      58
$   761

$   107
270
280
      50
$   707

$1 423
     550
873

$1 274
     460
814

     245
$1 118

     221
$1 035

$1 879

$1 742

Pasivo (deuda)
y capital contable
Pasivo circulante:
Cuentas por pagar
Documentos por pagar
Gastos acumulados
Total del pasivo circulante
Pasivos a largo...