estados financieros

2 ANÁLISIS FINANCIERO Y CONTROL
¿Qué dicen? Un silencio con hedores reposa.
Estamos con un cuerpo presente que se esfuma,
con una forma clara que tuvo ruiseñores
y la vemos llenarse de agujeros sin fondo.
Federico García Lorca
Llanto por Ignacio Sánchez Mejías

El análisis financiero tradicional es necrológico, se basa en autopsias que se le hacen a la firma
"para ver qué pasó" y no haysuficiente énfasis en el futuro. El pasado es inmodificable y los
decisores, sólo pueden afectar el futuro con sus decisiones. El pasado sólo sirve para evaluar qué tan
buenas resultaron las decisiones que se tomaron meses o años antes. En la medida en que el análisis
del pasado sirva para corregir acciones equivocadas o reforzar acciones acertadas, será útil.
El propósito entonces, esexaminar instrumentos de planeación y control que permitan tomar
buenas decisiones que aumenten el valor de la firma. Se van a estudiar las siguientes herramientas:
Análisis de indicadores, Razones Financieras y Estado de Fuentes y Usos de Fondos. Estos
instrumentos no sólo servirán para evaluar lo que sucedió, sino que permitirán en un proceso de
planeación, establecer metas a cumplir.
2.1 ElBalance General y el Estado de Resultados o de Pérdidas y Ganancias
Sin ninguna duda, estos informes permiten evaluar una gestión gerencial, de hecho, van a reflejar
de alguna forma los resultados de las decisiones tomadas con la ayuda del Flujo de Fondos. Hay
varias formas de evaluar los resultados a través del Balance General y el Estado de Resultados o de
Pérdidas y Ganancias. Las principalesson Análisis de Indicadores, las Razones Financieras y el
Estado de Fuentes y Usos de Fondos.
Para que sea más comprensible el trabajo sobre este tema, se van a utilizar los Estados
Financieros (Balance General y Estado de Resultados o de Pérdidas y Ganancias) de la compañía
ficticia que se encuentran en el archivo ESTFIN.XLS, ya mencionado. Los Estados Financieros se
presentan a continuación.2.2 Indicadores e Índices
Cuando se maneja una empresa hay ciertos indicadores claves que hay que observar. Estos
indicadores actúan como semáforos o banderas; cuando tienen ciertos valores críticos presentan una
señal roja y cuando el negocio "va bien" presentan una señal verde. Aunque cada negocio o tipo de
negocio tiene sus indicadores específicos, se pueden construir algunos que son deuso común y
generalizado. Este instrumento de análisis por índices, se conoce también como análisis vertical y
horizontal.
Un índice es una proporción entre un valor y otro valor llamado base. Por ejemplo, se puede
expresar la Utilidad neta como un índice si se divide por las ventas y a este resultado se le llama
margen neto sobre ventas:

Margen neto sobre ventas =

Utilidad neta
VentasTambién se puede expresar la Utilidad Bruta como un índice: Utilidad Bruta dividida por las
Ventas y a este índice se le llama margen bruto.
Margen bruto sobre ventas =

Utilidad bruita
Ventas

La idea consiste en expresar los rubros del Balance General y del Estado de Resultados o de
Pérdidas y Ganancias en términos porcentuales, referidos a los activos totales o a las ventas totales,en el primer caso (el Análisis Vertical) y encontrar los porcentajes de crecimiento de cada rubro, de
un período a otro, en el segundo caso (el Análisis Horizontal), con lo cual el analista puede
interpretar la información presentada por los estados financieros de una firma. Este tipo de análisis
permite visualizar los cambios ocurridos en la estructura del Balance General e induce aidentificar
las causas de los cambios relativos de los diferentes rubros.
Con estas ideas, se puede entonces expresar cualquier estado financiero con índices, en lugar de
cifras absolutas. Al analizar estos índices se puede extraer información muy interesante sobre la
situación económica de la empresa.

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