ESTRATEGIAS DE OPCIONES

Estrategias de
Opciones

ESTRATEGIAS DE OPCIONES
DIFERENCIAL VERTICAL
• Un diferencial vertical incluye dos opciones del mismo tipo,
con la misma fecha de vencimiento, pero con diferentes precios
de ejercicio.
• Una de las opciones es comprada (long) y la otra es vendida
(short).
• Los dos tipos mas comunes de diferenciales verticales son :
• Diferencial Alcista utilizando un Call(Bull Call Spread)
• Diferencial Bajista utilizando un Put (Bear Put Spread)

ESTRATEGIAS DE OPCIONES
Diferencial Alcista utilizando un Call (Bull Call
Spread)
• Se compra una Call y se vende otra Call con un precio
de ejercicio mas alto teniendo el mismo subyacente
(accion) y la misma fecha de vencimiento
Diferencial Bajista utilizando un Put (Bear Put
Spread)
• Se compra una Put y sevende otra Put con un precio
de ejercicio mas bajo teniendo el mismo subyacente
(accion) y la misma fecha de vencimiento.

ESTRATEGIAS DE OPCIONES
Diferencial Mariposa (Butterfly Spread)
• Un diferencial mariposa incluye posiciones en opciones con tres precios de
ejercicio distintos.
• Pueden crearse comprando una opcion de compra con un precio de ejercicio
relativamente bajo (X1),comprando una opcion de compra con un precio
de ejercicio relativamente alto(X3), y vendiendo dos opciones de compra
con un precio de ejercicio X2 promedio entre los dos anteriores.(X1 y X3).
• Generalmente X2 es cercano al precio actual de las acciones. Un diferencial
mariposa produce beneficios si el precio de las acciones permanece cerca de
X2, pero genera una pequena perdida si hay un movimientosignificativo en
el precio de las acciones en cualquier direccion.
• Por lo tanto es una estrategia apropiada cuando un inversionista piensa que
es casi improbable que haya grandes movimientos en el precio de la accion.

ESTRATEGIAS DE OPCIONES
DIFERENCIAL ALCISTA UTILIZANDO UN CALL
(BULL CALL SPREAD)

X

So

XYZ stock @ 120.00

Primas

Valor Spread

Resultado Estrategia120.00

Buy (1) XYZ Apr 100 call @

100.00

-9.00

20.00

11.00

Sell (1) XYZ Apr 110 call @

110.00

5.00

-10.00

-5.00

-4.00

10.00

6.00

So

XYZ stock @ 102.50

X

Primas

Valor Spread

Resultado Estrategia

102.50

Buy (1) XYZ Apr 100 call @

100.00

-9.00

2.50

-6.50

Sell (1) XYZ Apr 110 call @

110.00

5.00

0.00

5.00

-4.002.50

-1.50

ESTRATEGIAS DE OPCIONES
So

XYZ stock @ 88.00

X

Prima
s

Valor
Spread

Resultado
Estrategia

88.00

Buy (1) XYZ Apr 100 call @

100.00

-9.00

0.00

-9.00

Sell (1) XYZ Apr 110 call
@

110.00

5.00

0.00

5.00

-4.00

0.00

-4.00

Riesgo maximo de perdida : 4 (prima neta pagada)
Maxima Ganancia: 10 - 4 = 6
Punto de equilibrio(fecha de vencimiento): 100 + 4 = 104
Perdida para un precio de accion de $102.50 = 1.50
[-4 (costo neto de primas) +2.50 (valor spread @ 102.5) = -1.50]
Bull call spreads tienen beneficio y riesgo potencial limitado. Estas
podrian ser la estrategia a elegir cuando el pronostico del mercado
indica un moderado incremento en el precio de las acciones.

ESTRATEGIAS DE OPCIONES

ESTRATEGIAS DEOPCIONES
DIFERENCIAL ALCISTA UTILIZANDO UN PUT
(BULL PUT SPREAD)
`

XYZ stock @ 88.00

So

X

Primas

Valor Spread

Resultado Estrategia

88.00

Buy (1) XYZ Apr 100 put @

100.00

-5.00

12.00

7.00

Sell (1) XYZ Apr 110 put @

110.00

9.00

-22.00

-13.00

4.00

-10.00

-6.00

So

XYZ stock @ 102.50

X

Primas

Valor Spread

ResultadoEstrategia

102.50

Buy (1) XYZ Apr 100 put @

100.00

-5.00

0.00

-5.00

Sell (1) XYZ Apr 110 put @

110.00

9.00

-7.50

1.50

4.00

-7.50

-3.50

ESTRATEGIAS DE OPCIONES

So

XYZ stock @ 120.00

X

Primas

Valor Spread

Resultado
Estrategia

120.00

Buy (1) XYZ Apr 100 put @

100.00

-5.00

0.00

-5.00

Sell (1) XYZ Apr 110 put @

110.00...