Estructura de capital en las compañías

Firms’ histories and their capital structures
Ayla Kayhan, Sheridan Titman
Sergio Felipe Blanco Barrero 200710923
 

El estudio busca mostrar como algunas variables tales como el precio de lasacciones, la inversión y su déficit financiero influyen en su estructura de capital
Objetivo
Cargando...
 
La dependiente será definida como la diferencia entre el nivel objetivo deapalancamiento y el nivel observado de apalancamiento al inicio del periodo.
 
Variables

Respecto a las variables independientes la primera variable utilizada es el déficit financiero, se podría esperar unarelación positiva entre las variables ya que al aumentar la diferencia en apalancamiento entonces reducirá su nivel de inversión buscando tener un flujo de caja positivo
 
Cargando...
En cuanto alas timing measures, la variable mide para distintos rangos tiempo el co-movimiento del precio de la acción de la empresa en el mercado con su porcentaje de deuda, ya que se espera que esta sea menoral aumentar el precio de la acción ya que una empresa va a querer financiarse con capital externo y no con deuda cuando las expectativas acerca de crecimiento son buenas.

Por otro lado los autoresutilizan la variable de retorno del precio de la acción esperando también una relación negativa con el apalancamiento por las mismas razones de la variable anterior
 

Por último se usan lasvariables de beneficios y cambios en los niveles de deuda objetivo, la primera variable se espera que tenga una relación negativa con el nivel de deuda ya que al aumentar los beneficios las empresasfinanciaran sus proyectos con utilidades retenidas y no con nueva deuda
 

Modelo

Una vez hecha la regresión los autores encuentran que los retornos del precio de las acciones, el déficit financieroy el déficit de apalancamiento son las únicas variables que al parecer tienen una influencia importante en las razones de endeudamiento

Acerca de si las variables históricas se mantienen en el...